一、 地方政府的双面性：基建投资稳定增长，货币政策传导低效

2012年以来，货币供应量与经济增长的缺口逐步拉大，这反映出货币政策的刺激作用在经济下行阶段逐步弱化。实际上，国内外大量经验证据都表明，货币政策效应存 查看全部...

关于利率市场化

20世纪90年代中期之前，我国几乎所有的利率都是受管制的，金融资源（主要是贷款）基本上是用行政手段按额度分配的。这种对金融资源的计划管理和分配是建立在对实体经济的计划管理体制之上的。随着国有企 查看全部...

一、中国经济的“三难选择”

经济学当中最著名的三难选择是“蒙代尔不可能三角”，即一国无法同时实现汇率稳定、资本自由流动和货币政策独立性这三个目标。我们认为，当前中国经济正在新的“不可能三角”下进行艰难的平 查看全部...

许多人可能不曾知晓，华人经济学家蒋硕杰（1969）在货币金融理论史上最先明确阐释了货币供给的“合成谬误”现象，并据此揭示了货币本身内在的微观矛盾。深谙货币金融理论演进要义的经济学家不难领悟，解剖货币制度的宏微观 查看全部...

2018年6月24日，央行宣布为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、 查看全部...

导读：华尔街是美国资本市场和经济实力的象征，它早已不是一个单纯的地理名词。华尔街在不断为他人创造着财富，但又在不断地剥夺着他人的财富，华尔街在固守着自己的生存法则，但又在不断冲破传统的束缚。它是矛盾的结合体 查看全部...

小微企业在经济发展过程中发挥着非常重要的作用。从国际看，美国、德国、日本中小企业对经济增长的贡献率为50%左右，对就业的贡献率大约为60%—70%。从我国实践看，改革开放以来，特别是近年来，中小企业、小微企业发展迅速 查看全部...

中小企业无疑是我国经济组成中重要的一部分，在促进经济发展、促进企业技术进步、提供就业岗位、减缓国家就业压力方面发挥了显著的作用。一定规模的融资为企业的日常经营提供了保障，为企业的发展与壮大奠定了基础。在经济 查看全部...

 一、提高全要素生产率是高质量发展与防控金融风险这两大主题的关键所在

实现高质量发展的关键在于提高全要素生产率（TFP）。近年来，我国人口红利消耗殆尽，依靠基建和房地产拉动经济，投资回报率不断下降。据我们 查看全部...

一、美联储如期加息，下半年可能再加2次

美联储6月如期加息，将年内加息预期上调至4次，我们预计下次时点分别在9月和12月，声明总体“鹰派”十足。

6月议息会议上，美联储将联邦基金目标利率上调25个基点至1.75%-2.0 查看全部...