-
“十五五”时期是我国宏观政策框架从规模扩张型增长转向高质量发展的关键窗口。在宏观经济增速放缓、需求偏弱与结构调整并行的背景下，财政金融互动加深、外部环境不确定性加重，货币政策面对的约束明显增多。在此背景下，“十五五”规划建议进一步提出“完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系”。本文从数量范式弱化的现实背景出发，解释流动性管理与市场化利率调控协同框架的基本原理，沿历史脉络说明准备金供给如何由外部因素主导的被动投放逐步转向以公开市场操作和中长期工具为主的主动管理，进而讨论市场化利率调控机制的健全与完善，在此基础上提出协同框架所面临的现实挑战，并据此提出面向“十五五”时期的改革方向。 查看全部...
-
近日，南开大学校长陈雨露在《清华金融评论》发表文章指出，金融法治是维护金融稳定、防范化解风险、保障金融高质量发展的重要依托。本次草案对监管体系的顶层构建，将为金融体系向市场主导型转变提供坚实的法治根基与制度支撑，推动中国金融在安全、规范、高效的道路上行稳致远。 查看全部...
-
近年来，财政专项资金保障、财政补贴激励、税收政策调节、绿色政府采购以及多元化投融资等协同发力，为中国推进经济社会绿色转型提供了坚实保障。与此同时，绿色转型与能源体系变革推动的产业结构调整带来经济格局系统性重塑，给财政可持续性带来双重影响。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，要发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性。因此，如何在推进绿色转型的同时保障财政长期稳健运行，已成为“十五五”时期亟待破解的重大命题。在此背景下，本文系统梳理了我国现行支持“双碳”目标财税政策体系并构建分析框架估算“双碳”目标对我国财政可持续性的短期和中长期影响。 查看全部...
-
2026年7月3日，大金融思想沙龙第278期“算力、能源、调度协同：筑牢词元经济产业底座”在线上举行。中国人民大学国际金融学院副院长、财政金融学院应用金融系主任吴轲围绕词元经济的金融定价逻辑进行发言。他指出，词元经济并非单纯的大模型应用问题，而是连接基础设施、产业组织、金融计价和价值度量的新型经济形态。未来应从有效词元核算、分层分级基础设施建设以及算力、能源和金融机制协同等方面推进词元经济发展。 查看全部...
-
2026年7月3日，大金融思想沙龙第278期“算力、能源、调度协同：筑牢词元经济产业底座”线上举行。中国信息通信研究院规划所数智部主任、中国信息消费推进联盟常务副秘书长王强围绕面向Token服务的智算基础设施进行了发言。他指出，随着大模型应用从训练驱动转向推理主导，Token正从技术概念演变为数字经济时代的基础计量单位。无论是C端用户的日常交互，还是B端企业的流程重构，Token调用量呈现指数级增长，对底层智算基础设施提出了全新要求。 查看全部...
-
在2018年中美贸易摩擦以来美国对中国企业实施实体清单制裁的背景下，本文研究全球价值链冲击对中国上市公司的间接影响及其应对机制。基于实体清单与A股上市公司关联构建准自然实验，结合2009—2023年A股数据，本文识别了未被直接制裁的同行业企业面临的风险外溢效应，并进一步评估内部治理的调节作用。研究发现，美国制裁显著扩大了企业市场估值与基本面之间的偏离，治理质量更高的企业在制裁冲击下表现出更小幅度的错误定价。机制分析显示，内部治理通过调整价值链结构与经营布局缓解外部业务受损，也通过减弱市场悲观预期的影响改善市场定价效率。内部治理的调节作用在制度环境较成熟和处于成长期的企业中更显著。进一步分析表明， 在市场深度下跌阶段，内部治理提升对抑制市值下滑和降低股价崩盘风险具有更强影响。本文揭示了外部政策冲击下企业金融韧性的形成机制，为理解外部风险向资本市场的传导提供新的经验证据。 查看全部...
-
6月6日，证监会主席吴清在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上致辞。吴清表示，持续深化公募基金改革，坚决落实私募基金指导意见，力争“十五五”时期建设一流投资机构取得突破性进展。吴清对基金行业提出四点要求：一是坚持规范为先，不断夯实合规风控内在基础；二是坚持客户为本，始终注重投资者利益优先；三是坚持功能为要，更好发挥培育新质生产力作用；四是坚持创新为基，持续增强行业高质量发展内生动力。此外，吴清表示，证监会还将深入调研，持续完善程序化交易监管的机制安排，更突出公平和规范，加强针对性监管，切实防范滥用技术优势，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为。 查看全部...
-
国际货币体系正处于自布雷顿森林体系瓦解以来最深刻的调整与重构期。当前，支撑单极货币体系的内外部条件已经改变，美元、欧元、人民币等主要货币在使用功能、规则、技术与制度体系等维度上的竞争日趋激烈，世界正式步入多元货币竞争的新时代。这种由单极向多极的转型虽然反映了更均衡的全球经济力量，但也伴随着巨大的风险与挑战。面对这一历史性变革，仅依靠对既有治理体系与规则的修正，已难以化解现行国际货币体系的结构脆弱性，各国应共同推动全球金融治理体系全面改革，构建多层次安全网，并制定数字领域互操作性标准。 查看全部...
-
2023年以来，人民币国际化展现出从“规模增长”向“结构性跨越”转变的强劲势头。本文在“后关税时代”及全球金融地缘政治格局演变的背景下，系统分析了人民币在全球支付、贸易融资及离岸市场领域取得的历史性突破。研究发现，中美利差倒挂引发的“融资性价比”效应极大地提升人民币在国际融资市场的地位。与此同时，美国“特朗普新政”引发的信用裂痕及其政策不确定性，动摇了美元的避险属性，而国际货币体系中主权数字货币的兴起又为人民币提供了战略切入点。站在今天的节点上，一系列有利因素可望推动人民币国际化在未来一段时间里快速深化。然而，美元霸权的制度惯性与路径依赖仍是长期挑战，人民币国际化应当设定更为理性现实的初步目标，通过提高人民币全球份额，取得在极端情况下实现金融安全与经贸自洽的能力。 查看全部...
-
2026年5月18日，大金融思想沙龙第275期举行，复旦大学国际金融研究中心主任、教授杨长江就如何在全球变局下巩固香港国际金融中心地位讲述三个关键点，分别是助推中国国债成为全球安全资产、香港应成为中国企业出海的“母港”、建设全球数字资产之都。杨长江认为，香港是中国联通全球金融市场的核心枢纽，拥有与内地显著差异化的法律、经济和金融体系。在中国逐步走向世界舞台中心、大力推进人民币国际化的进程中，香港的独特制度与区位优势是极为宝贵的战略资源，需要长期倍加呵护、因时而变，充分激活并发挥香港的独有价值，助力人民币国际化稳步推进。本次发言围绕全球大变局下的行业新态势、香港面临的机遇与挑战，以及香港赋能人民币国际化的核心路径展开。 查看全部...
名家专栏EXPERTS
Albert C.K. See
邢成
潘光伟
亚辛·安瓦尔
贲圣林
陈启清
曹彤
陈卫东
陈信健
陈雨露
丁剑平
丁志杰
埃德蒙•阿尔方戴利
鄂志寰
冯博
福本智之
郭建伟
郭庆旺
管清友
管涛
洪灏
黄金老
史蒂夫·汉克
何青
韩升洙
胡一帆
焦瑾璞
加亚·乔西
瑞纳尔·克伦普
李琳
李一衡
李扬
罗伯特•蒙代尔
戴维·马什
胡安卡洛斯·马丁内斯奥利瓦
庞红
赫伯特·波艾尼什
曲凤杰
瞿强
任志刚
阿连·睿斯
孙鲁军
史蒂文·艾伦·巴奈特
盛松成
席睿德
阿努普·辛格
曾颂华
谭松涛
涂永红
汪昌云
王芳
王国刚
王卫
王永利
吴志峰
王佐罡
肖耿
徐以升
夏乐
杨涛
张斌
庄恩岳
钟红
张杰
赵锡军
庄毓敏
周月秋
张之骧
热门视点HIGHLIGHTS