孙鲁军 Sun Lujun
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孙鲁军：不稳定、不确定环境下的人民币汇率走向
日期：2018-11-19
当前国内外经济运行中存在一些不稳定、不确定性因素，如国内经济下行压力依存，通货膨胀会否“如期而至”？股市低迷，投资者信心不足，人民币汇率贬值、资本外流会否“卷土重来”？P2P爆雷、私募“跑路”、企业债券违约、 查看全部...
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孙鲁军：对外直接投资如何才能行稳致远
日期：2018-06-21
经历2016年11月后的“冷静期”和“观望期”后，中国对外直接投资逐渐回归理性发展之路。 从商务部公布的数据，可以看出今年以来我国对外直接投资呈现出以下两个特点：一是对外直接投资连续6个月保持增长。2018年1-4月，非金 查看全部...
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孙鲁军：如何构建新时代的人民币汇率制度
日期：2017-12-07
1994年以来，人民币汇率制度的改革与调整大致经历了四个阶段。 一是1994年人民币汇率制度改革实现了官方汇率和外汇调剂市场汇率的并轨，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，并初步构建起有管理的浮 查看全部...
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孙鲁军：人民币汇率的挑战与走向
日期：2017-06-09
一、人民币汇率新变化 2017年初以来，人民币汇率运行出现了一些新的变化，概括地说主要有以下三个特点。 一是年初以来人民币汇率一改贬值势头，进入窄幅区间波动，人民币对美元中间价基本上在6.8/6.9窄幅区间波动，总体平稳 查看全部...
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孙鲁军：人民币汇率的挑战与走向
日期：2017-06-02
人民币汇率变化的原因 年初以来，影响人民币汇率的内外因素出现了一些新的变化。 影响人民币汇率的内部因素 一是国内经济开局良好。第一季度各项经济指标好于预期，GDP同比增长6.9%。投资增长有所回升，结构有所优化，民 查看全部...
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孙鲁军：人民币汇率变化的“变”和“不变”
日期：2017-05-26
一.引言 “人无贬基”这个词，是2016年大家在谈到人民币汇率时最常用的一个词，甚至有人把“人无贬基”作为2016年的年度词语。从2015年8月12日一直到2016年11月左右，官方和主流媒体一直在宣称“人民币汇率没有持续贬值的基 查看全部...
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孙鲁军：人民币汇率变化的“变”和“不变”
日期：2017-05-08
一.引言 “人无贬基”这个词，是2016年大家在谈到人民币汇率时最常用的一个词，甚至有人把“人无贬基”作为2016年的年度词语。从2015年8月12日一直到2016年11月左右，官方和主流媒体一直在宣称“人民币汇率没有持续贬值的基 查看全部...
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孙鲁军：为什么说“保储备”是一个悖论
日期：2017-04-01
近日，中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，截至2017年1月31日，我国外汇储备规模为29982亿美元，较2016年末下降123亿美元，已略低于3万亿美元。上述数据公布后，再次引起社会的广泛关注，“保储备”显得更为紧迫 查看全部...
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孙鲁军：人民币汇率究竟怎么了？
日期：2016-12-30
今天很高兴与大家一起就人民币汇率问题作一交流。我先谈一下对人民币汇率几个问题的看法，之后，我们大家一起交流。今天，我主要介绍以下四方面情况：一是简要回顾一下1994年至今人民币汇率制度改革的几个节点；二是介绍8. 查看全部...
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孙鲁军：控流出 保储备 稳汇率
日期：2016-12-21
与市场普遍预期相一致，北京时间12月15日凌晨3:00，美联储公布利率决议，将联邦基准利率提高25个基点。市场在备受折磨近一年之后，加息的靴子终于落地。同时，美联储决议声明预计2017年加息三次。美联储决议公布后，美元指 查看全部...
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孙鲁军：解决汇率问题关键在于改变经济增长预期
日期：2016-12-14
8·11汇改后，人民币汇率出现了几轮贬值，2016年10月10日以来的新一轮贬值势头更加凶猛。人民币对一篮子货币汇率指数变化虽然相对稳定，但人民币对美元的波动幅度则明显加大，且呈现贬值的势头。人行表态也发生了相应的变化 查看全部...
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孙鲁军：人民币汇率贬值压力基本释放了吗？
日期：2016-11-17
自10月10日起，人民币汇率出现了新一轮贬值，且势头来势凶猛。11月15日，在开市不到两个小时的时间内，在岸人民币汇率连续跌破6.85和6.86大关，创八年以来的新低。人民币中间价、离岸和在岸汇率出现全线下跌。人民币汇率贬 查看全部...
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孙鲁军:如何有序实现人民币资本项目可兑换
日期：2016-10-11
人民币即将于2016年10月1日加入SDR，成为“可自由使用货币”。下一步金融改革的重要内容就是要尽快消除尚存的金融压抑，健全和完善国内金融体系，推进人民币利率和汇率市场化，有序实现人民币资本项目可兑换。 资本 查看全部...
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孙鲁军：8.11汇改周年，人民币汇率跌破6.70意味着什么？
日期：2016-08-09
8月2日结束“五连升”之后的人民币对美元中间价，几乎走出了一个短线“W”型。如3日报6.6195，较前一交易日升256个基点，4日报6.6444，较前一日跌249个基点…… 的确，8.11汇改周年之际，人民币汇率的双向波动愈发显性。 查看全部...
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孙鲁军：资本项目开放应注重流动均衡
日期：2016-07-18
“8·11”汇改以来，人民币汇率出现了一波贬值的势头，离岸、在岸人民币对美元汇差一度明显扩大，境内资本外流压力加大，资金流出显著增加。 面对上述情况，有关监管部门采取措施强化市场预期的引导，压缩离岸、在岸人民币 查看全部...
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孙鲁军：走向有管理的浮动汇率制度
日期：2016-06-13
1994年以来，我国对人民币汇率制度先后进行了三次重大改革并取得了明显成效，汇率形成机制的市场化趋势日益明显。然而，随着中国经济全球化和人民币国际化步伐的加快，人民币汇率制度在运行过程中也逐步暴露出一些问题，突 查看全部...
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孙鲁军：重估和调整汇率水平不是人民币汇率制度改革方向
日期：2016-04-14
人民币汇率制度改革的目标是要建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。 2016年政府工作报告中明确指出，“继续完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”是2016年深化金融体制改革的 查看全部...
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孙鲁军：资本项目管理与资本项目可兑换
日期：2016-04-05
编者按： 3月20日，由中国人民大学财政金融学院货币金融系和国际货币研究所（IMI）联合主办的大金融思想沙龙（第30期）在明德主楼714会议室举行。本次沙龙特别邀请到IMI特约研究员、国新国际投资有限公司董事、国家外 查看全部...
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孙鲁军：对设置“托宾税”控制资本流入的几点思考（智利对资本流入实行“无息准备金制度”的启示）
日期：2016-03-31
一、托宾税的提出 托宾税（Tobin Tax）是由美国经济学家詹姆斯·托宾在1972年首次提出的。托宾认为，国际资本市场上的投机会引起金融市场的振荡，并传递给商品和劳务市场。他主张对所有的外汇交易征收比例很小的税 查看全部...
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孙鲁军：稳定汇率是当务之急
日期：2016-02-25
2015年年底以来，人民币汇率贬值幅度明显加大，离、在岸市场汇差拉大，资本外流压力凸显，引发了全社会高度关注，看贬人民币的声音甚嚣尘上。 事实上，中长期看，持续贬值的经济基础并不存在，当下的重要影响因素其实在于市 查看全部...
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【IMIWorkingPapersNo.1505】亚投行“热”需要冷思考
日期：2015-04-26
【摘要】 随着英国3月12日提出成为亚投行意向创始国的确认函，以及后续德国、法国、意大利等西方发达经济体陆续申请成为亚投行的意愿创始国，在国内外掀起了 查看全部...
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【IMIWorkingPapersNo.1607】关于人民币汇率制度改革的几点思考
日期：2016-05-25
【摘 要】 1994年以来，人民币汇率制度及其运行机制先后进行了三次改革，取得了一些成效，但也存在一些问题。面对新的国内外经济金融环境，需要对现行的汇率 查看全部...
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【IMIWorkingPapersNo.1604】对设置“托宾税”控制资本流入的几点思考
日期：2016-04-11
【摘 要】 20世纪90年代，为应对进入国际市场之后大量的资本流入，智利政府采取了托宾税等一系列针对资本流入的管制措施。本文回顾了这一时期智利政府实施“ 查看全部...
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【IMIWorkingPapersNo.1520】世界经济新格局下中国金融改革开放——基于资本项目可兑换改革视角的分析
日期：2015-07-16
【摘要】 金融危机后，世界经济格局出现了新的变化，为中国稳妥推进人民币资本项目可兑换提供了较好的“窗口”期。资本项目可兑换作为中国金融改革开放的一个 查看全部...
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【IMIWorkingPapersNo.1510】人民币国际化势在必行
日期：2015-06-03
【摘要】 2014年底中央经济工作会议首次明确了“稳步推进人民币国际化”，明确了人民币发展战略目标。人民币国际化已经具备一定的基础，应充分利用世界经济格 查看全部...