盛松成：人民币快速升值不可持续
导读：
一、近日人民币对美元即期汇率升破6.4。您如何看待近期人民币对美元汇率走强及其原因？
这首先得益于我国率先控制住疫情、率先复工复产，率先实现正增长，其次是由于我国坚持正常的货币政策。
2020年以来，除我国以外的全球主要经济体均采取极度宽松的货币政策。美联储资产负债表从去年年初的4.2万亿美元激增至目前的7.9万亿美元。而我国坚持不搞“大水漫灌”，央行资产负债表基本稳定在38万亿元人民币上下。
与此同时，中国成为全球第一投资目的地。近年来，中美利差走阔，曾一度高达2个百分点以上。数据显示，2020年外资增持境内债券达1861亿美元，流入我国的直接投资（FDI）逆势增至2120亿美元，增长14%。境外资金大幅增持人民币资产，也推高了人民币汇率。
去年下半年人民币汇率表现强劲，应当说已经充分反映了这些利好因素；去年末以来，没有新的利好刺激，人民币汇率表现总体稳定。但是，近日受一些不当言论误导，人民币对美元汇率出现了一些超调现象。
二、今后一段时间人民币汇率走势如何？
首先，美国经济下半年有望出现全面反弹，美元或随之走强。根据国际货币基金组织（IMF）预测，2021年美国GDP增速将达6.4%。同时，中美利差从去年的大幅走阔转向收窄，热钱涌入势头或有所收敛。去年11月中旬，中美十年期国债收益率之差达2.5个百分点，为历史高点，而目前已收窄至1.5个百分点，且美债收益率仍有进一步上行的压力。
其次，人民币汇率升值无法抵消大宗商品价格的上涨，不能成为工具。大宗商品价格通常全球化定价，人民币一定幅度的升值，对大宗商品价格的影响很小。本轮大宗商品价格上涨是全球（包括我国）供需关系和市场投机行为造成的，不可能通过人民币升值来抑制。
三、汇率单边快速升值会对市场主体带来哪些影响？
5月19日召开的国务院常务会议指出，要保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期。帮助市场主体尤其是小微企业、个体工商户应对成本上升等生产经营困难。
四、从国际经验来看，各国应对本币升值有哪些有效工具？
五、如何看待当前我国汇率制度？
IMF公布的其成员国的汇率制度具有代表性的有三种：硬盯住汇率制度、软盯住汇率制度和浮动汇率制度。
2009年至2019年，采取硬盯住汇率制度（即固定汇率制度）的国家和地区占比小幅提高，从12.2%升到12.5%，实行浮动汇率制度的国家占比从42%下降至34.2%，而实行软盯住汇率制度（即类似我国的有管理的浮动汇率制度）的国家和地区占比从34.6%大幅提升到46.4%。这说明采取类似我国汇率制度的国家已越来越多，也表明完全“清洁浮动”不一定优于非完全“清洁浮动”。
人民银行近期多次强调，要长期坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，合理引导市场预期，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
可见，未来人民银行将注重正确的舆论和预期引导，人民币汇率的走势也将继续取决于市场供求和国际金融市场变化。
