创业板的上升趋势已被打破。 最近，创业板在日内暴跌了超过6％，决然地打破了其长期以来的上升趋势（焦点图表一）。 但上证综指的长期上升趋势暂时经受住了考验。上证每十年翻一倍的上升趋势里隐含的内生增长率，与中国五年 查看全部...

近几年以来，反全球化思潮甚嚣尘上，2016年更为恶化：

一是在政治领域，民粹主义四起，美国特朗普赢得大选、英国脱欧公投成功、意大利举行宪政公投；

二是全球贸易与金融领域管制增强，越来越多的国家筑起高墙、以邻 查看全部...

特朗普正式入主白宫，四个人的讲话影响了上周风险资产价格，不过整体上看市场情绪的波动不算太大，观望气氛依然浓厚。特朗普的就职演说，比他竞选时的言论明显温和，说出来的话似乎更像一位美国总统所讲，少了一些挑战性、 查看全部...

今年1月20日美国总统唐纳德·特朗普上任。他与历届美国总统不同，他是一个十分成功的企业家，但是从来没有参与政治的经验。他当选的原因是很多美国人在2016年对美国社会不满，对美国的经济情况也不满，多半美国中等阶级20多 查看全部...

美国总统竞选期间，媒体及大众主要关注特朗普的个性特征，而往往忽视了其政治和经济主张。但近期，随着特朗普密集公布一系列人事任命，一条清晰的主线浮出水面。一场以能源政策为主角的大戏，早已敲响锣鼓，正在拉开序幕。 查看全部...

金融体制的核心需要考虑企业家的问题。我提出两个命题：第一个命题是人类的经济发展主要来自市场经济制度。历史上有好多体制下经济也取得发展，但是持续发展取决于市场经济。第二个命题就是企业家是市场经济的核心驱动力。 查看全部...

通常而言，经济下行的一个伴生结果是金融活动萎缩。金融本质上是一个桥梁，连接资金供给端和需求端，当经济活跃时，桥两端都有旺盛的连接需求，而在经济低迷时，桥的两端也都“放假歇息”，金融活动自然趋于萎缩。

但在 查看全部...

一、全年经济实现短期企稳

从近期的宏观数据来看，2016年三季度GDP同比增长6.7%,与前两季度持平。根据国家统计局发布的1~11月数据，全国固定资产投资（不含农户）增长 8.3%，增速与1~10 月持平，固定资产投资继续上行 查看全部...

根据一份十国集团（下称G10）的研究[1]，负实际利率只在两个时期长期存在过，大致在两次大战时期，即20世纪20年代和40年代。这份研究提出两个问题：为什么大部分发达经济体正面临着负利率环境，以及这种明显的“非正常”情 查看全部...

世界格局正在发生极其深刻的变化，各种矛盾错综复杂。在这种情况下，要对明年全球经济形势，包括正在对世界格局变化发挥重要推动作用的中国的经济形势进行预测，其实非常困难。但一些基本的影响因素，以及在其影响下宏观经 查看全部...