【IMIWorkingPapersNo.1922】基于非线性模型对当前中国房市与股市关联性的检验

【摘要】

中央已将防控金融风险列入未来三年三大攻坚战之一，多次会议提出要守住不发生系统性金融风险，这其中就包括房地产市场和股票市场可能引致的金融风险。房市与股市泡沫的破裂具有连锁反应，经常相继破裂,因而会产生叠加效应,导致严重的金融危机与经济危机，因而对房市与股市关联性的研究具有重要的现实意义。协整分析被广泛地用于研究房市和股市的关系。本文的实证分析发现中国的房市和股市之间并不存在协整关系，两个市场是相互分割的。但通过非线性模型的构建，发现中国的房市和股市之间存在非线性关系。尽管二者之间的均值回归关系是微弱的，且房地产价格均值回归的速度较慢。
【关键词】

非线性模型；房市；股市；关联性

【作者】

高惺惟，IMI研究员、中共中央党校（国家行政学院）经济学教研部副教授