【IMIWorkingPapersNo.1618】经济增长、融资与债务风险

时间:2016年09月09日　作者：　

【摘要】

2009年以来，经济增长从贸易+投资的双轮驱动转换为投资单极驱动。经济增速放缓、债务型为主体的融资结构导致债务持续、加速积累。我国总体债务尚处于可控水平，但增速过快；各部门债务存在显著的不平衡，企业债务、政府部门债务偏高；债务投向主要是生产和投资领域；外部债务风险敞口小，为债务处置提供回旋余地。我国目前利息支出负担已经超过了当年GDP的环比增量，旁氏融资已现。从融资角度来看，2015年新增社会融资的近一半被用作利息支出。关注地产价格在债务周期中的重要作用。此外，财政收支矛盾加大了债务违约救助的难度。我国债务风险的长期决定因素在未来看并不乐观。未来需要更多着重的应该是部门间债务率的平衡、优化与总体债务增速的可控。