【IMIWorkingPapersNo.1310】中国投资：规模与质量的两难选择

时间:2013年10月01日　作者：　

【摘要】

长期以来，我国GDP 增长靠投资拉动，由此导致投资规模膨胀与投资质量下降，引发了越来越多的担忧和争议。从理论上讲，利率对投资具有筛选作用，利率作为投资的机会成本，对社会总投资具有重要影响。在投资收益不变的条件下，利率上升导致投资成本增加，必然会使那些投资收益较低的项目退出投资领域，从而使投资需求减少；相反，利率下跌则意味着投资成本下降，从而会刺激投资，促使社会总投资增加。实证分析也表明，降低利率会扩大投资规模，降低投资效益。因此，针对我国目前的实际情况，在继续深化经济体制改革的同时，加快利率市场化进程是唯一合理的选择。应坚持利率市场化改革的大方向，逐步放弃利率管制，让市场利率回复到均衡利率水平，充分发挥利率对投资的有效作用，以调控投资规模，提高投资效益，破除在投资规模与效益上的两难处境，促进经济可持续发展。