【IMIWorkingPapersNo.1710】决定房地产投资的“短边”研究

【内容摘要】

从过去几轮政策实践来看，我国房地产调控往往是对其供给和需求同时进行，有时方向甚至是矛盾的。在此背景下，本文基于“短边原则”探讨了房地产市场和房地产投资中的短边因素，分析了土地与资金对房地产投资的影响，并对2017年房地产投资趋势进行预判。文章首先根据房地产库存指标判断，供给是决定目前房地产市场及其投资变化的短边；进一步地，房地产供给方面，我们根据土地、资金与房地产投资的关系判断，2016年10月开始的新一轮房地产调控中，土地是短边。未来土地（而非资金）或继续成为决定房地产投资走势的短边，房地产投资将继续延续回落态势。

【关键词】

房地产投资  短边原则  库存 土地 资金

【作者】

伍戈，中国人民大学国际货币研究所特约研究员，华融证券股份有限公司首席经济学家，曾长期供职中国人民银行货币政策部门，曾任国际货币基金组织经济学家，主要研究方向：宏观经济与货币政策等；

高莉，香港中文大学全球政治与经济学硕士研究生，华融证券股份有限公司宏观经济研究员，研究方向：宏观经济；

林渊，中国财政科学研究院财政学硕士研究生，研究方向：国家税收与宏观经济。