自2008年金融危机以来，全球范围内Fintech（金融科技）成为仅次于金融危机本身的金融领域的热门话题。基于前沿科技创新（大数据、云计算及区块链），Fintech产业正在以一种全新金融业态模式逐渐对现有金融市 查看全部...

一、2017年初的开局：中美直面“汇率操纵”争辩

美国的2017年的可能开局：首先，直接“发难”于人民币汇率。特朗普在竞选时曾经说：“…在同一天，我将开始执行以下7条措施来保护美国工人：第三，让财政部长标定中国为汇 查看全部...

一、人民币国际化取得显著进展

（一）人民币从亚洲扩展至欧洲，进一步扩展到美国，形成了全球人民币市场

人民币从香港扩展至东南亚，从东南亚又扩展至欧洲，进一步扩展到美国，基本形成了全球人民币市场的初步格局。 查看全部...

2017-2018，对于中国来讲，没有什么悬念，只有一个事，要找回丢失的人民币定价的⚓。去年中期就曾经讨论过，能不能花18个月时间从根子上稳住人民币汇率愈发严重的贬值预期。现在看来，比想象的要难，时间上恐怕也要显著超出 查看全部...

研究背景

银行业资产负债配置研究是经济金融研究领域最重要的内容。它不仅从宏观上影响国家的货币总量和各项经济政策的实施效果，同时影响债券和其他证券走势，对实体经济的融资成本和经营业绩也发挥决定性作用。

研 查看全部...

一、人民币汇率与交易行为变化

国际收支变化与人民币汇率直接相关。在过去很长一段时期，我国保持着国际收支双顺差。然而，2014年下半年以来，我国国际收支开始出现一系列变化，资本金融项目开始出现逆差；经常项目仍然 查看全部...

一、第一个观察是经济持续下行，政策趋于保守

关于经济持续下行，大家已经形成共识，如果说在2016年中央经济会议之前，对经济判断还有一些分歧，目前在决策层面已经达成共识，尤其在2016年中央经济工作会议召开之后应该 查看全部...

一、目前人民币汇率水平可能已经出现低估

第一，从人民币汇率水平来看。2005年汇改以来人民币对美元趋势性升值，在2014年以前人民币汇率不存在高估，从2012年和2014年两次扩大人民币波幅后汇率走势看人民币汇率已经接近 查看全部...

一、2017年初的开局：中美直面“汇率操纵”争辩

美国的2017年的可能开局：首先，直接“发难”于人民币汇率。特朗普在竞选时曾经说：“…在同一天，我将开始执行以下7条措施来保护美国工人：第三，让财政部长标定中国为汇 查看全部...

一、人民币汇率与交易行为变化

国际收支变化与人民币汇率直接相关。在过去很长一段时期，我国保持着国际收支双顺差。然而，2014年下半年以来，我国国际收支开始出现一系列变化，资本金融项目开始出现逆差；经常项目仍然 查看全部...

2017年新年伊始，央行继续开始其互联网金融整治的步伐。1月13日，央行发布《关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》（下称《通知》）。宣布自4月17日起，支付宝等支付机构应将一定比例的客户备付金交存至指定 查看全部...

今年的辞旧迎新对美国投行业来说可能会格外地忐忑。

一方面，巴塞尔协议Ⅲ（简称巴Ⅲ）新监管框架将进入实质性全面落地阶段，一些关键监管指标，如补充性杠杆比率等将在未来一两年内陆续生效；另一方面，市场预计，新当 查看全部...

金融市场基础设施是金融市场运行的核心支撑，也是跨机构、跨市场、跨地域、跨国界开展金融活动的主要渠道。近年来，我国持续加快金融基础设施建设，初步建立了适合我国经济金融发展的金融市场基础设施体系。

不过，在取 查看全部...

我最近和市场人士聊A股，颇感忧心忡忡。无论是什么原因，市场的参与者类型过于单一都意味着风险很大，任何信息都可以导致市场朝着一个方向过度波动，反过来造成监管难以放开高风险的金融工具，而这些工具在多样化的市场中 查看全部...

创业板的上升趋势已被打破。 最近，创业板在日内暴跌了超过6％，决然地打破了其长期以来的上升趋势（焦点图表一）。 但上证综指的长期上升趋势暂时经受住了考验。上证每十年翻一倍的上升趋势里隐含的内生增长率，与中国五年 查看全部...

2016年是“撕裂与矛盾的一年”
按照惯例，每一年都应该有一句话来总结，我当时对2015年的概括是“傲慢跌倒的一年”，现在对于2016年，我认为是“撕裂与矛盾的一年”。
何为撕裂？
逆全球化愈发显著，全球贸易总额持续下 查看全部...

金融科技的发展已经成为全球性的潮流，一方面，金融科技可以通过大数据和云计算等技术降低金融业务的某些传统风险，比如由信息不对称带来的道德风险和违约风险等；另一方面，金融科技在强化了某些传统风险的同时带来了新的 查看全部...

近几年以来，反全球化思潮甚嚣尘上，2016年更为恶化：

一是在政治领域，民粹主义四起，美国特朗普赢得大选、英国脱欧公投成功、意大利举行宪政公投；

二是全球贸易与金融领域管制增强，越来越多的国家筑起高墙、以邻 查看全部...

特朗普正式入主白宫，四个人的讲话影响了上周风险资产价格，不过整体上看市场情绪的波动不算太大，观望气氛依然浓厚。特朗普的就职演说，比他竞选时的言论明显温和，说出来的话似乎更像一位美国总统所讲，少了一些挑战性、 查看全部...

中国会被指控“汇率操纵”吗？

特普朗所提出的将中国列为“汇率操纵国”是否可行？一旦实现，它又会带来怎样的影响？这一问题背后既涉及美国当前的政策法案，也涉及到更为复杂的中美经贸关系变化，我们有必要从历史经验 查看全部...