2016国际货币论坛·平行论坛I 主题为“人民币加入SDR后的汇率改革与风险防范”

7月24日下午，由中国人民大学国际货币研究所及国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）主办的“2016年国际货币论坛暨《人民币国际化报告》发布会·平行论坛Ⅰ”在中国人民大学顺利举行，该主题为人民币加入SDR后的汇率改革与风险防范。台湾央行原副总裁、台北外汇市场发展基金会董事长周阿定，英国东亚委员会秘书长、中国国家外国专家局外国专家建议咨询委员会高级顾问麦启安（Alistair M Michie），对外经贸大学校长助理丁志杰，国际清算银行原高级经济学家赫伯特·伯尼什（Herbert Poenisch），上海国际金融中心研究院副院长、上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平，南非人文科学研究院金砖国家研究中心主任加亚·乔西（Jaya Josie），中银香港首席经济学家鄂志寰，英国思特（Sciteb）公司主席尼古拉斯·比尔（Nicholas Beale）等出席论坛并发表演讲。本次论坛由中国人民大学国际货币研究所执行所长贲圣林主持。 台湾央行原副总裁、台北外汇市场发展基金会董事长周阿定发表题为“汇率改革与风险防范-台湾经验”的演讲。他介绍了新台币汇率市场化的三个阶段以及汇率市场化之后台湾央行对外汇市场秩序的管理，并深入分析了人民币加入SDR之后面临的潜在风险。他认为，资本账开放以后，影响汇率稳定的最大因素是短期资金的大量移动；人民币对美元中间价偏离市场行情导致了预期心理的产生；主要国家央行货币政策背离导致外汇市场不稳定。他强调，人民币加入SDR后的汇率改革以及资本帐的开放都要采取循序渐进、逐步开放的方式，以减少可能产生的风险。他提出，要不断加强SDR的交易功能，提升其作为国际准备的地位，深化国际货币制度改革。 英国东亚委员会秘书长、中国国家外国专家局外国专家建议咨询委员会高级顾问麦启安（Alistair M Michie）发表了以“人民币国际化-- 英国脱欧公投带来了哪些影响？”为主题的演讲。他分析了英国脱欧公投带来的影响，并对中国如何降低对美元的依赖发表看法。他认为，逐渐呈现的危机为中国创造了更多机遇。中国可以将这次公投带来的危机转化为良机，他建议中国官方建立与英国高层和金融业界的新的沟通渠道，并考虑建立中英咨询委员会以助力人民币国际化进程的有效稳步推进。 对外经贸大学校长助理丁志杰以“从三元悖论看中国跨境资本流动管理实践”为题发表了演讲。他认为，人民币国际化有利于提高中国资产在国际社会的接受度，因此我们要大力推进人民币国际化。他强调，为了推动全球金融市场的稳定性，未来国际资本流动应该根据根据流动国的需要进行设置，资本的流出应该客随主便。同时，要提升SDR在国际货币体系中的作用，使之成为真正的定价货币。 国际清算银行原高级经济学家赫伯特·伯尼什（Herbert Poenisch）发表演讲，深入分析了推动汇率变动的因素。他从外汇市场的规模、参与者、工具、成熟度和外汇市场中心的地理分布等方面全面剖析了当前世界外汇市场的状况，并对2016年国际外汇市场情况做了展望。

上海国际金融中心研究院副院长、上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平发表了题为“入篮SDR后人民币未来汇率形成机制研究”的演讲。他强调，入篮SDR后人民币汇率波动要处理好与SDR中其他四种货币的关系，既要参考篮子货币，又要显示中国的核心经济指标。他认为，目前中国正处于旧制度惯性仍在延续、新制度尚未成熟的过渡期，汇率波动、货币政策和汇率制度的选择等问题都交织在一起。人民币入篮SDR后，应该积极掌握汇率调控的主动权，选择合适的参照系，避免单纯参照一篮子货币在操作层面上出现的问题。

南非人文科学研究院金砖国家研究中心主任加亚·乔西（Jaya Josie）以“人民币国际化对南非的影响”为主题发表了演讲。他提出，南非对中国有很强的贸易依赖，并且南非对华贸易存在高额赤字，因此人民币国际化对南非的经常账户有很大的影响。他认为，美元主导的国际货币秩序正在逐渐发生改变，人民币在国际贸易中的作用会越来越大。 中银香港首席经济学家鄂志寰演讲的题目为“加入SDR后的人民币汇率改革前瞻”。她认为，人民币一直处于汇率改革的进程中，汇率水平一直在渐进调整中，每一次的改革基本上是汇率向市场方向的进一步靠拢。2015年改革与以往改革的不同之处在于，此次人民币汇率改革是以人民币国际化为定位，而且人民币国际化的发展与货币政策的整体选择更加紧密联系和相互协调，汇率形成机制的选择和汇率水平的设定对货币政策的空间和人民币国际化产生更加深远的影响。因此这次改革更具有深厚的内涵和全面的影响力。她强调，人民币汇率应该盯住双锚并相机抉择——美元或者一篮子货币为参考，但在特定时段内，两个参考标准在选择中应该有所偏重。 英国思特（Sciteb）公司主席尼古拉斯·比尔（Nicholas Beale）发表了关于英国脱欧公投和人民币国际化的思考。他认为，虽然目前英国整体市场情况不太理想，但是英国强有力的政府和自由浮动的汇率让英国有信心度过这一个波动时期。他提出，要发展基于协作与信息共享的，用于认识与防范系统性风险的实践性方法，同时推动对复杂的系统性行为和金融宏观审慎监管的深入的理论研究，建立能够辅助金融系统开放的新模型。 未能到现场参会的货币金融机构官方论坛（OMFIF）联席主席戴维·马什（David Marsh）通过视屏对会议的召开致以祝贺并发表了题为“人民币作为国际储备与交易货币的发展”的演讲。他认为，人民币国际化与美元、英镑等货币的国际化进程不同的一点在于人民币国际化更多是政府的决定而并非完全由市场推动的结果。人民币加入SDR一篮子货币既有利也有弊，这意味着中国在未来制定货币政策时需要更加兼顾政策的国际溢出效应。为了确保人民币国际化进程的稳健性，中国需要提高其金融市场的透明度和公信力，加强金融市场的深度和广度，不断完善相关法律法规。从积极的方面来讲，人民币逐步成为国际储备货币后会给中国带来更多国际融资上的便利和地缘政治上的优势。 他赞同中国在人民币国际化的过程中采取必要的资本项目管制来确保金融稳定性。他高度赞扬了中国在推进人民币过程中的一些有力的、负责任的举措，肯定了近年来中国在调整国际收支账户中的努力和成果，并对人民币逐步成为国际储备货币的进程充满信心。 演讲结束后，在场的各位学者就人民币汇率改革及其面临的机遇与风险进行了深入的探讨。