货币金融青年圆桌会议（第四期）：特殊机遇投资与不良资产管理

时间:2019年04月26日　作者：　

4月20日，由中国人民大学国际货币研究所（IMI）主办，北京红杉泰业投资管理有限公司、新华鼎盛（北京）科技文化发展有限公司协办的货币金融青年圆桌会议（第4期）“特殊机遇投资与不良资产管理”闭门研讨会在中国人民大学顺利召开。盘古智库研究员、高级经济师罗宁，洛肯国际投资管理有限公司总经理石鑫杰，IMI研究员、国盛证券首席宏观分析师熊园，IMI研究员、华创证券首席宏观分析师张瑜等先后发表主题演讲。会议由IMI研究员、泰禾地产资金部总经理蒋博召集并主持。

罗宁以“宏观风险周期与金融安全”为题发表主讲。他认为不管怎么操作不良资产，如何进行交易，都离不开一个稳定的金融环境。金融是国家重要的核心竞争力，防止发生系统性金融风险是最根本的任务。在谈到发展方向时，罗宁指出如果不把话语体系建立起来的话，在未来新的全球治理体系形成时，可能会处于非常不利的地位。

（罗宁）

石鑫杰从债券的角度出发带来主题演讲“违约债券处理实操”。在谈到去杠杆问题时，他提出了五个杠杆：国家的杠杆、地方政府杠杆、国企杠杆、个人杠杆以及民企杠杆；关于债券违约，他认为主要涉及到四个方面：企业、律师事务所、政府以及投资人方面。最后石鑫杰指出，中国垃圾债券市场，包括香港的美元债券，仍处于蓝海阶段，未来具有很大发展空间。

（石鑫杰）

熊园以“金融供给侧改革与股权投资”为题发表主讲。他提出如果站在当前往后看的话，中国有可能迎来一个股权大时代。国家想要实现新旧动能的转换，依靠传统的房地产是很难的，实现居民财富配置更加合理优化，需要资本市场发力。谈及金融供给侧改革，熊园认为这主要是一个做加法的过程，整个思路还是要增加我们的金融供给，包括金融基础设施、金融产品、金融服务等。

（熊园）

张瑜以“资产配置视角看不良周期”为题发表主讲。她认为改革的核心是结构性改革，结构性改革的核心是国企改革，国企改革的核心是金融中性，这是当下所有问题最根源的东西。在谈到企业的债务额度指标时，张瑜认为国企的债务规模与规模挂钩，规模越大，信贷资源就会天然获得更优。而民营企业的负债额度，它的显著指标与营业能力有关。

（张瑜）

蒋博以“金融科技与不良资产的‘爱情火花’”为题发表主讲。他指出近年来随着普惠金融和消费金融的提升，个人类的不良资产处置活跃度非常高。消费类不良资产的技术赋能主要集中在催收数据的处理、催收业务的批发和自动化以及大数据的催收和精准定价。他还表示今明两年不良资产的资产包规模会非常大，特别是具有技术赋能的中介机构会参与整个行业的生态。

（蒋博）

此外，IMI所长助理、研究员曲强，IMI研究员、融通基金管理有限公司固定收益部田昕明，中国信达博士后工作站张暾，IMI研究员、中国工商银行总行资产管理部景麟德等也出席了会议并参与圆桌探讨。

（圆桌会议）

“货币金融圆桌会议”是由中国人民大学国际货币研究所（IMI）创设的高层次季度论坛，力邀国内外著名金融专家，纵论货币金融改革与发展之路，以期为中国国际金融战略的制定与实施提供可鉴之策。目前，该论坛已成为货币金融领域重要的国际学术交流平台，在金融理论界与实务界均享有盛誉。“货币金融青年圆桌会议”是基于以上季度论坛发起的学术活动序列，旨在为优秀青年金融学者和业界骨干精英提供学术与政策研究的交流平台；支持青年学者就宏观经济与金融领域的理论、实务和政策问题开展研究，为学术研究提供基础素材，为政策部门提供决策参考。

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