【IMI Working Papers No.1709】制度质量和国际金融机构如何影响PPP项目的成效——基于“一带一路”46国经验数据的研究

【内容摘要】

我们基于“一带一路”沿线46个发展中国家2002-2013年2485个政府和社会资本合作（PPP）基础设施项目的数据，探究被投资国的制度质量和国际金融机构的参与度如何影响PPP项目的成效。实证研究发现：⑴过往PPP项目经验影响未来PPP项目成功的概率，有过成功PPP项目经验的国家未来开展PPP项目时成功的概率会提升，失败的经验则有相反结果；⑵私人部门在PPP项目中承担的风险越多，PPP项目越容易失败，制度质量对PPP成败的影响是通过影响私人部门风险分担程度选择实现的；⑶制度质量对私人部门在PPP项目中的风险分担程度有混合影响，法治水平、政府效率、政府控制腐败和促进私人部门发展的能力越高，私人部门越倾向于选择更多的风险承担，但在越符合西方民主标准的国家，私人部门越倾向于选择较低的风险承担；⑷在国际多边金融机构参与提供融资的PPP项目中，私人投资者会选择更高的风险分担程度。这些结论对海外基础设施PPP项目投资国的选择和建立专门服务于基础设施投资的国际金融机构必要性有政策寓意。

【关键词】

制度质量，国际金融机构，政府和社会资本合作（PPP），一带一路

【作者】

罗煜，中国人民大学国际货币研究所研究员，中国人民大学财政金融学院讲师；

王芳，中国人民大学国际货币研究所特约研究员，中国人民大学财政金融学院院长助理、副教授；

陈熙，美国杜克大学经济系。