周文渊：制度红利持续释放，资本市场将进入新的历史机遇期

12月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室召开资本市场改革与发展座谈会，人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强主持会议，听取对当前资本市场改革发展的意见建议。与会代表围绕着提升资本市场战略地位、完善资本市场制度、培育资本市场投资群体等方面提出了促进资本市场稳定健康发展的具体建议。

本次会议是国务院金融稳定发展委员会办公室首次以座谈会形式召开和资本市场改革发展相关的会议，会议召开时间正值2018年中央经济工作会议期间，进一步凸显当前资本市场的稳定健康发展受到党中央、国务院、监管高层领导的高度重视。

座谈会的召开对资本市场发展具有极强信号意义，进一步确认资本市场在中国金融体系战略地位的提升，标志着资本市场发展进入新的战略发展期。10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议，对资本市场给出了“枢纽”定位，提出在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环，资本市场的定位凸显出前所未有的高度。12月20日的会议进一步强调要提升资本市场战略地位、完善资本市场制度，再次确认资本市场在国民经济中的突出地位，标志着中国资本市场发展进入新阶段，资本市场功能地位、治理水平、市场价值与中国经济总量不匹配的格局将发生根本改变。

座谈会指出，目前中央明确提出，要建立市场化、法治化的资本市场，金融部门要加紧行动。当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机。这一表述释放了三大利好。一是，中央明确了资本市场发展的市场化、法治化方向，有利于稳定资本市场信心，明确发展方向，减少理念分歧，将人心凝聚到改革发展的道路上来，可以迅速恢复资本市场信心，而信心比黄金还重要。二是，从会议表述来看，资本市场改革举措的迅速推进值得期待。与会代表认为，资本市场改革已经形成高度共识，即将进入一砖一瓦的实施阶段，将加快推进。相关部门要坚持市场化原则，加快完善资本市场基本制度，前期已经研究确定的政策要尽快推出，要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措，成熟一项，推出一项。三是，会议认为，当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值。从经济进入高质量发展阶段，货币政策、监管政策稳健中性，市场估值、信用风险释放的程度来看，资本市场的投资价值已经凸显出来，未来面临较大的成长空间。

座谈会对下一阶段的改革发展工作形成共识，积极呼应了证监会声明中提到的三方面工作。一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。证监会的三点声明，有助于稳定市场预期，提振投资者信心。本次座谈会则表示，下一阶段，资本市场改革要更加注重提升上市公司质量，强化上市公司治理，严格退市制度。要强化信息披露制度，切实做好投资者保护。要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。要借鉴国际上通行做法，积极培育中长期投资者，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。监管部门要加强与市场沟通，积极倾听市场声音。对资本市场改革发展内容的表述保持了一致性，显示资本市场改革的连续性、严肃性、重要性。

决策层近期的举措既释放出明确呵护市场的政策信号，也彰显了金融管理部门稳定市场的决心。国务院金融委、一行两会针对资本市场的表态以及公开发布的政策，坚持市场化、法治化原则，强调综合研判、统筹安排，多策并举。关键改革举措包括完善上市公司质量、提升市场运行透明度，有利于充分释放市场活力，强化市场信心，平抑波动、稳定市场。

随着资本市场改革发展向前推进，制度红利持续释放、资本市场将进入新的历史机遇期；资本市场不断发挥枢纽功能，持续支持实体经济实现高质量发展，资本市场也将进入高质量发展阶段，帮助投资者实现资产增值，分享经济发展成果。