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【摘要】
2008年暴发的国际金融危机使全球主要经济体意识到传统的货币政策不足以防范系统性风险，纷纷引入逆周期宏观审慎监管框架，以减缓金融体系的顺周期性和促进金融稳定。本文基于我国2008-2018年的金融数据，构建了金融周期性指数并运用VAR模型检验了我国主要逆周期宏观审慎政策工具的调控效果。研究表明，拨备覆盖率（PC）、逆周期资本缓冲（CCyB）调控效果显著，而贷款价值比（LTV）在降低房地产行业系统性风险的同时，容易引起金融体系的短期波动。在此结论基础上，本文对完善我国宏观审慎管理体系提出了政策建议。
【关键词】
宏观审慎政策 金融周期性 逆周期调控 贷款价值比
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