【人民币国际化态势】2015年6月5日人民币国际化态势综述

        美元剧烈震荡 人民币处乱不惊

在隔夜美元遭受重挫之后，6 月 3 日人民币兑美元汇率中间价和即期价双双小涨，但仍未脱离两个多月以来的窄幅波动区间。分析人士指出，综合国内经济基本面偏软、贸易顺差高企、人民币国际化稳步推进以及美元强势犹存等多重因素来看，中短期内人民币仍面临上有压力、下有支撑的运行环境，预计未来一段时间人民币汇率将维持横盘整理走势。 市场人士表示，正如国际货币基金组织 5 月下旬声明所言，人民币汇率目前已不再低估，这意味着，未来人民币汇率走势将主要取决于经济基本面以及市场需求的变化。 目前来看，美国正处于经济复苏、货币政策正常化过程中，市场分歧主要在于美联储加息的时点上。与此同时，我国经济下行压力依然较大，旨在引导长期利率下行的宽松政策持续推出。分析观点普遍认为，预计未来一段时间内，两国经济和货币政策差异仍将使人民币承受贬值压力。 但与此同时，支撑人民币币值向上的力量也依然强劲。除了传统的贸易顺差持续高企之外，人民币国际化已经成为推升人民币币值的重要动力。国泰君安证券报告指出，多种迹象表明，人民币国际化进程正在全面提速。一是当前资本账户开放程度达到 85%，2015 年有望实现人民币自由可兑换；二是上海自贸区试点人民币国际化有望推广；三是鼓励亚投行建立包括人民币在内的一揽子货币计价方式；四是 2015 年人民币大概率加入 SDR，核心在于人民币的自由使用。该机构指出，中国长期处于贸易顺差地位，在人民币国际化加速、逐步使用人民币结算的情况下，人民币需求将会加大，从而导致人民币升值。另外，考虑到人民币国际化的需要，中国也会继续保持人民币币值的稳定，因此预计中短期内人民币将维持强势表现。         香港仍是离岸人民币市场领先角色 自人民币业务正式扎根香港，已经十年有余。眼下，香港已经成为最大的离岸人民币市场，其在人民币跨境业务上的优势一时无人能及。然而，随着离岸人民币清算中心全球开花，内地四大自贸区齐头并进以及国内资本账户开放进程的加快，进入深度发展阶段的香港市场正面临前所未有的挑战。 尽管如此，恒生银行人民币业务发展部主管颜剑文颇有信心地说道：“虽然新加坡、伦敦等地区已经陆续成为重要的人民币离岸市场，给香港带来一定竞争。但目前来看，香港从人民币存款总量、RQFII 额度以及其他先行先试政策的落实，都奠定了香港在未来人民币国际化进程中仍将扮演领先角色。” 值得注意的是，在活跃海外人民币投融资交易方面，香港可以利用其成熟经验在“一带一路”建设中发挥优势，与沿线国家在贸易结算、资本输出方面争取更多合作空间。 从数据上亦能直观地看到近 5 年香港离岸市场的迅猛发展。2010 年，香港办理的跨境人民币贸易结算额总计3692 亿元，占跨境人民币贸易结算总额的 73%；而目前，每月通过香港完成的跨境人民币贸易结算已经达到 4000亿到 6000 亿，占人民币结算跨境贸易结算的 60%~70%。 此外，香港人民币存款已突破万亿元大关，占香港存款总额约 12%，成为香港银行体系中第三大存款币种， 仅次于港币和美元。 【推荐阅读】中国金融信息网：2015年6月5日人民币国际化简报