【人民币国际化态势】2015年7月29日人民币国际化态势综述

人民币冲刺国际储备货币 纳入SDR的是CNH还是CNY？ 28日，外媒报道指出，中国重启汇率改革已过去10年，人民币纳入特别提款权(SDR)的议题终于再次登上国际货币基金组织(IMF)的会议桌。对于同时在境内外两个市场交易，存在两种汇率的人民币，最终成为SDR计价基准的会是哪一个？ 国际货币基金组织(IMF)驻华首席代表席瑞德（Alfred Schipke）7月中旬在北京国际货币论坛上曾表示，目前人民币进入SDR除了要满足常规的评审条件之外，在操作层面上还存在几个问题，包括采用何种利率、汇率标准，及能够提供哪些对冲工具，相关讨论将成为IMF于7月29日非正式董事会议的议题之一。 中国境内外汇市场尚未完全开放，在岸人民币汇率的形成仍处于中国央行（PBOC）的管控之下，且在资本项目下不完全可兑换。离岸人民币可以自由兑换，交易更加活跃，但一则不是官方汇率，二则供求关系也难以体现中国国际收支状况。 中国官方视纳入SDR是人民币国际化的重要标志，中国央行航咋周小川曾在公开场合表示，期望人民币在IMF今年的评估中被接纳。在中国股市近期的暴跌中，离岸人民币一度恐慌贬值，而在岸人民币则岿然不动，IMF该采用哪种计价标准的争论随之升温。 本周一（7月27日）汇丰全球新兴市场货币研究主管Paul Mackel表示,“CNY和CHN哪一个应当进入SDR，的确是一个有争议的问题，现在还没有直接明了的答案。” 对于哪个人民币更适合纳入SDR，知名外媒报道指出，离岸人民币（CNH）更具技术优势，而在岸人民币（CNY）尚需推进改革。 人民币汇率弹性预料加大 分析人士表示，受人民币实际有效汇率升值影响，未来一段时间，中国出口仍有较大压力。为稳定外贸增长，国务院在近日出台的《关于促进进出口稳定增长的若干意见》明确指出完善人民币汇率市场化形成机制，扩大人民币汇率双向浮动区间。预计人民币对美元汇率浮动区间可能于两个月内从每天上下2%上调至上下3%。 中金公司首席经济学家梁红认为，国务院《意见》中提出的措施在近期得到执行是大概率事件,人民币对美元汇率浮动区间可能于两个月内从每天上下2%上调至3%。她表示，虽然有序扩大人民币汇率弹性是既定改革方向,但此时推出汇率区间调整计划有利于减少人民币加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权(SDR)货币篮子的技术障碍。如得到执行,这将是继去年3月17日波幅从上下1%扩大至上下2%后的又一重要措施,有利于市场力量在人民币汇率形成过程中发挥更大作用。 梁红同时表示，浮动区间扩大后,人民币汇率在短期内可能走弱,以体现与高波动性相对应的风险折价。从中长期来看,浮动区间与汇率变动方向并无必然联系。和过去相比, 预期汇率在未来会更加反映经济基本面的情况。基于中国的经常项目盈余以及仍相对优异的经济表现,维持关于人民币对美元汇率的预测,即2015年底中间汇率为6.15、即期汇率为6.25。同时,围绕这一趋势，人民币汇率可能呈现更多双向波动。 野村中国首席经济学家赵扬则认为，人民币汇率短期内需要维持稳定。明显的升值或贬值对于国内经济稳定、资金流动都有不利影响。