在2014年于维也纳召开的一场货币会议上，与我时有合作的朋友、法国人雅克·德拉罗西埃称当前的世界货币规则是“反系统”的。他的话很有道理，别的不谈，这种“反系统”带来极大的不稳定性，导致公共政策和舆论被不经思索的 查看全部...

一、国际财经热点分析

（一）全球金融市场酝酿大危机

1.不足3个月的“特朗普牛市”结束

2016年11月初，特朗普当选后“减税”与“基建”成为市场疯狂的催化剂，通胀预期强烈升温推动美股、美元指数一路飙升，美债收 查看全部...

世事如炬，忽明忽暗。一个蕴涵国际金融风险、挑战与机遇并存的不确定时代扑面而来。

已习惯国家外汇储备快速增长，并能娴熟应对的我们，现在需要适应外储收缩、外汇占款下降周期的到来；且甄别3万亿美元外储的道与术，厘 查看全部...

Concern about a dwindling foreign exchange (forex) reserve has been rekindled after data from China's central ban 查看全部...

近日，国家外汇管理局公布的数字显示，截至2017年1月31日，内地外汇储备规模为29982.04亿美元，较前值2016年末的30105.17亿美元，下降123.13亿美元，降幅为0.4%。对此，一些评论担心外汇储备规模突破了一个重要的心理防线， 查看全部...

一．引言

银监会数据显示，截至2015年底，全国商业银行不良贷款突破万亿元大关，达到1.27万亿元，不良贷款率则达到1.67%。自2011年四季度出现反弹至今，银行业不良贷款余额和不良率“双升”的态势已经持续了整整四年，加 查看全部...

一、引言

2016年9月，世界银行首席经济学家保罗·罗默在其论文《宏观经济学的麻烦》中对主流宏观经济学存在的问题进行了猛烈批判。文中指出，当前主流宏观经济学广为运用的DSGE模型（Dynamic Stochas 查看全部...

我想从国际收支的角度谈谈我对人民币汇率改革的理解和看法。

大家都知道中国汇率形成机制改革的方向是让汇率形成越来越市场化，因此，研判外汇形势非常重要。有很多的数据，比如说高频的话要看每天的外汇交易数据，或者 查看全部...

货币政策转向审慎与中性

农历“鸡年”第一个工作日，中国央行便将逆回购利率和常备借贷便利（SLF）利率上调10个基点，此前该行已于1月24日将中期借贷便利（MLF）利率上调10个基点。上述利率上调很可能是央行为促进 查看全部...

三十多年来，亚洲比其他地区经济增长更快。亚洲在发展成长的过程中，一方面通过对美国的贸易盈余输出其储蓄；另一方面又借助纽约和伦敦以直接投资与股票组合投资等形式重新将资本输回亚洲。这一跨境迂回投资过程制造了严重 查看全部...

当前债市杠杆高不高？

1.1 债市总体杠杆小幅趋降

狭义债市杠杆指的是机构通过质押回购获取收益所加的杠杆率情况。通过测算发现，交易所市场的杠杆率一般在120%-130%之间，明显高于银行间杠杆，后者一般在105%-11 查看全部...

过去的几个月恐怕是债券投资人无法忘掉的一段时光。

继2015年6月的股市崩盘，8月的汇市波动，债市在2016年经历了大起大落、一波三折的震荡。2016年原本的债市牛在10月24日遭到逆转，之后一路起伏下行，致使不少投资人仅 查看全部...

2017年互联网金融发展的外部环境更加复杂。短期看，监管的创新容忍度变化很正常，而从长期看，扭转不良印象已经成了金融体系的重要补充。这包括不添麻烦、定位清晰、提升效率、各方共赢。金融科技带动的新金融会出现新的变 查看全部...

电子银行是信息技术和金融业务创新有机结合的产物，被认为是进入21世纪以来银行业最具影响力的变革。在技术创新推动、用户需求牵引和有效竞争催化下，中国电子银行业务得到了长足发展，从用户体量增长来看已经跨过“引爆点 查看全部...

Fintech应时代而生，适者生存之道

【金融科技的核心是科技，是一系列新技术新模式在金融场景的应用，而互联网时代的科技研发与应用有其独特的内在规律，带有鲜明的分散、多元、协同、跨界、试错、快速迭代等属性 查看全部...

临近2016年年末，债券市场迎来一波猛烈的下跌，十年国债收益率从10月下旬最低点的2.64%一路飙升至3.33%，收益率上行近70个BP；信用债调整更加剧烈，3年AA的企业债估值收益率从3.27%调整至4.76%，上行150个BP；衍生品 查看全部...

一、研究背景

（一）人民币国际化进程加快

近年来，人民币国际化进程加速，人民币汇率变化趋势和影响受到国内外的高度关注。从国际贸易方面，中国已经成为世界第二大经济体和第一大货物贸易大国，跨境贸易人民币结算 查看全部...

China should strengthen communication about its policies and takes steps to stabilize its exchange rate.
Accord 查看全部...

1.外汇市场波动不必过分反应

第一财经：金融危机期间，美国、欧洲、日本等发达经济体渐次开启量化宽松政策，随着经济的逐步企稳，QE政策将逐步退出。与此同时，新兴经济体的经济增长也经历了较大程度的波动，不同经济 查看全部...

普惠金融体系是联合国在“2005国际小额信贷年”推出的一个新的概念。在联合国起草的《普惠金融体系蓝皮书》上对普惠金融体系的前景描绘为：每个发展中国家应该通过政策、立法和规章制度的支持，建立一个持续的、可以为人们 查看全部...