Anoop Singh:经济发展是人民币国际化的基石

资本帐户的开放和资本帐户可兑换，并非是人民币加入SDR的必要要求，这是第一次采取了这样的模式，相当于承认持续性的发展是至关重要的。人民币可持续性的发展是依赖于在宏观经济和国家改革方面持续取得进步。

中国此前的成就在世界历史上是独一无二的，推动人民币市场的发展，逐步的放开资本帐户，但问题在于，中国今后将如何发展变化，它对于人民币的地位影响是怎样的。事实上，近段时间市场的波动影响了人民币国际化，涉及到中国在应对经济放缓时的具体措施。市场日益关切债务问题，一些迹象表明中国经济面临困难，或者说在整个全球金融使用人民币面临困难，资本流动是否发生了变化，人民币在全球支付当中的比重在去年出现了下降，市场也看到了人民币是在全球债券市场的使用以及人民币储蓄在香港银行的变化。

并且，以人民币结算的跨境贸易在去年出现了下降。所有这些的影响是什么？这些关切取决于一些顺周期的趋势，也包括全球发展的一些趋势。对于这些影响的评价，应当考虑双方面平衡的内容，一是全球经济风险对美元的影响，包括美联储收紧市场的影响，二是日益滋生的保护主义倾向。

人民币国际化仍旧处于初级阶段。中国在经济调整和市场调整当中取得了进步，但是并不能夸大这些进步。中国的出口市场贸易已经趋稳向好，但是仍旧在中国全球出口比重占40%。在人民币市场中，系统性波动取决于市场预期，而市场预期近几年发生了变化。几年前对人民币有升值预期，去年则预期人民币贬值，在一升一贬之间，我们看到了市场的变化。中国人民银行承担了独特的责任，来应对变化的市场预期，而全球形势并不乐观，市场预期是多变的。

几年前人民币发展有相应的预期，去年又有了相反的预期，涉及到人民币贬值，在一升一贬之间我们看到市场的变化，央行需要应对这些市场预期的变化，采取相应的措施。央行采取了一些措施，涉及资本流动的措施，也包括资本相应的管制和干预措施，以及货币汇率的措施和机制。但人民币国际化的承诺不会改变，我们不会限制经常帐户的国际支付和转移，也要符合货币基金组织的要求。虽然相关政策的收紧带来了一些关切和担忧，但这也使得资本帐户回稳。中国也采取了进一步的措施，涉及到资本帐户的开放，更进一步放开了国内的债市，这是所发生的重大变化，也是值得赞赏的一点。

进一步放开资本帐户、进一步放开对中国债市的开放主要得益于债券通，使得在岸的人民币债券能够进行更好的发行和收买。这也带来了更进一步的对于人民币资产的需求，我们将A股也纳入到MICI这个指数当中，人民银行这些举措的影响是什么？这些干预是至关重要和必要的。

对于汇率的变化，是由于市场预期由一端转向另一端，特别是现在央行的外汇储备的数额更为适用和充足，这些干预在近些年、近些月并没有停下来，而是一直持续。央行也进行了一些改变，汇率改革的目标非常明确，是为了减少与美元的联系和增加整个市场的关注。

几个月前我们改变了这样的机制，来减少非理性的预期所带来的超调的汇率风险，这些措施是央行基于稳定汇率市场的需要，也是基于应对市场预期从升值预期转向贬值预期变化的需要。

对于IMF而言，近段时间汇率的变化符合IMF的基本要求，而人民银行的相应政策也有一定进步。中国未来的汇率将更加地灵活，符合总体要求。虽然也可能有危机，但是要完全实现浮动汇率制度，中国仍然任重而道远，特别是在金融市场更是如此。IMF清楚的是，人民币完全符合纳入SDR篮子的要求，市场最近的变化也证明了这一点，我们希望更进一步看到结构性改革的成果，这有助于人民币进一步国际化，其基础就是要进行改革，实现新的增长模式。

人民币国际化已经得到推进，涉及到引领经济的转型和结构调整，需要平衡相应的政策，建立非常完备的金融体系和金融市场。中国有潜力使中期经济持续增长，IMF将人民币入篮，是为了加速结构性改革，使经济重新再平衡，使经济减少对于信贷的依赖，并进一步推进消费升级、提振市场力量。因此，需要关注经济发展的方向。人民币国际化的基石，就是经济发展和新的增长模式逐步确立。