鄂志寰博士做客大金融思想沙龙 探讨香港离岸人民币市场发展

4月19日上午，由中国人民大学财政金融学院货币金融系与国际货币研究所（IMI）联合举办的大金融思想沙龙（第23期）在明德主楼801会议室召开。本期沙龙邀请了中银香港发展规划部副总经理鄂志寰主讲，同时邀请了国家外汇管理局原副局长魏本华、中国人民银行国际司原司长张之骧担任点评嘉宾。沙龙由IMI副所长涂永红教授主持。 鄂志寰博士以“离岸市场发展的新特征与人民币国际化前景”为题，分析了香港离岸人民币市场的发展现状、面临的新挑战以及未来走向。她指出，香港离岸人民币业务自2003年中银香港被委任为人民币清算行伊始，业务范围逐步扩宽；依托于功能强大的RTGS系统，人民币业务量与规模也快速增长，香港成为最重要的离岸人民币支付中心与资金池。未来，随着各大自贸区建设的逐步展开，跨境人民币融资需求将进一步增加。 与此同时，在离岸人民币清算体系走进欧美进而覆盖全球、跨境金融政策配合自贸区扩容而密集出台、资本账户借“沪深港通”契机开放的综合背景下，香港离岸人民币市场也面临着“成长的烦恼”。具体表现在以下四方面：一是人民币流动性扩张速度的减缓，这一现象的直接原因是人民币汇率贬值所致市场的一系列变化；二是离岸市场香港支付份额的同比下降、增速不及新加坡与欧美等其他人民币离岸中心；三是香港市场汇率波动加剧，从而导致CNH与CNY偏离更加明显、CNH汇率与利率变动相互影响程度加深、金融机构流动性管理压力上升；四是市场产品体系尚待完善，作为亚洲最大的资产管理中心，香港在人民币权益类产品的开发方面尚有不足。 对于香港离岸中心未来的走向，鄂志寰博士强调，香港需要完善离岸市场流动性补充机制，提供充足的流动性，同时推动金融产品创新、活跃海外人民币投融资交易，并利用其成熟经验在“一带一路”建设中发挥示范带动作用。 魏本华局长在点评中提到，鄂志寰博士的选题与当下热点紧密关联，在梳理了香港人民币离岸市场发展新动向的同时，也提出了针对性的政策建议，具有很强的前瞻性。张之骧司长还补充介绍了货币特别提款权（SDR）的由来、运作机制。与会嘉宾还就离岸市场流动性的需求端情况、人民币在亚投行成立后的国际化问题进行了研讨。 据悉，鄂志寰博士自2013年4月至今任中银香港发展规划部副总经理，主管经济分析与政策研究等工作，在国际资本流动、国际金融市场等领域取得一系列研究成果，发表经济金融评论及专业论文数百篇，著有《华尔街风暴现场观察——世纪性金融危机与全球金融新格局》。 大金融思想沙龙是中国人民大学财政金融学院货币金融系与国际货币研究所联合发起设立的高层次双周学术沙龙，由原大金融思想沙龙与IMI双周论坛合并而成。沙龙通过“主题演讲+专家点评”的模式，对国内外货币金融领域的基础理论与现实问题进行深入讨论，以期紧跟国际前沿、拓宽理论视野、深化研究协作，为推动“大金融”学科建设，深入开展“大金融”理论、政策与战略研究搭建高水平、专业化、开放式的学术交流平台。“大金融”概念，在学理上源于黄达教授所倡导的宏微观金融理论相结合的基本思路，在理念上源于金融和实体经济作为一个不可分割的有机整体的系统思维。中国人民大学陈雨露校长在《大金融论纲》中系统论证了“大金融”命题的基本内涵和方法论思想，为全面构建有利于促进长期经济增长和增强国家竞争力的“大金融”体系框架奠定了理论和实证基础。 嘉宾主讲内容全文：离岸市场发展的新特征与人民币国际化前景