香港金融管理局香港金融研究中心（HKIMR）研究员王红林做客麦金农大讲坛 主讲“中国利率何处去”

4月11日下午，由中国人民大学国际货币研究所(IMI)主办的“IMI讲座”第4期在明德主楼830会议室举行。本次讲座特邀香港金融管理局香港金融研究中心（HKIMR）研究员、美国密西根州立大学经济学博士王红林作为主讲嘉宾。讲座的主题为“中国利率将何处去？——利率市场化后的政策利率与操作”，由原中国驻IMF执行董事、国际货币研究所学术委员张之骧教授主持。

王红林从历史的视角出发，阐述了中国自八十年代开始的经济改革的两个特点：渐进式、双轨制，提出当前中国面临三个主要经济改革：利率市场化改革、汇率形成机制改革和资本账户开放改革。本次讲座的聚焦点是利率市场化改革，并着力探索利率市场化后的政策利率与操作。

王红林分别探讨了利率市场化的实质、现有利率体系下的货币政策传导过程及特点、利率管制与数量管制的关系、利率市场化后的货币政策传导过程及特点，用无风险收益率曲线移动的差异解释了中美货币传导政策的不同。

主持人张之骧表示，王红林的演讲在理论上的分析恰到好处，有益于开阔同学们的思维；对中美货币政策传导机制的比较，有利于明确央行货币政策的目标。他还补充，以前银行是主要的融资渠道，随着现代互联网金融的发展，货币政策应当考虑到更多变量和参数。

在提问交流环节中，王红林回答了在场同学们对香港的人民币离岸市场发展方向、利率市场化对于汇率的适用性、我国国债深度、金融衍生工具发展空间等方面的提问，精彩的解释赢得阵阵掌声。