常军红：中国在东亚地区的稳定及溢出作用及人民币的角色

人民币国际化是二十一世纪一个具有里程碑意义的重大经济和金融事件，其不仅对中国经济金融体系有重要影响，在全球经济金融体系中也产生了深远影响。今天的会议关注加强人民币的交易功能，这对于人民币国际化来说是至关重要的一个方面。 下面我从地区的视角来阐述中国在“东盟与中日韩”（以下简称“东亚”）地区的稳定及溢出作用以及中国的角色和人民币在地区金融安全网中的作用。 一、中国在东亚地区的稳定及溢出作用。 东亚已经成为世界上最具活力、经济规模最大的地区。2016年GDP占到了全球的27%，在全球贸易中的比重更是达到了30%。尽管面对持续不断的外部冲击，尤其是2008年以来的全球金融危机，以及近期美国总统换届之后的政策不确定性，但总的来说，本地区经济保持了稳定增长，承受住了外部风险冲击，经济基本面强劲。投资者也对本地区保持信心，看好未来发展前景。从应对外部冲击的具体指标看（短期外债偿付能力和进口支付能力），本地区缓冲能力充足，能较好应对外部冲击。总的来看，我们预计本地区2017年经济增长5.2%，2018年为5.1%，其中中国的经济增长是整个地区增长的一个主要驱动力。 在全球金融危机及欧洲债务危机期间，美国和欧洲分别受到了较大的冲击，但是中国经济却保持相对较高增长，对地区及全球经济发挥了重要的稳定器作用。从生产链看，本地区形成了以中国为中心的地区生产网络，日本和韩国等相对发达经济体将其部分制造业转移到中国。不过，中国并不仅仅是东亚向欧美出口的生产基地，近年来越来越多的中国企业去海外投资。同时，中国自身也已经成为消费大国，成为整个地区重要的消费市场，在一定程度上弥补了欧美消费需求放缓形成的缺口。在旅游方面，中国出境游客数量从2009到2016年几乎是增长了三倍。对于很多国家与地区（包括本地区的日本、韩国、泰国、柬埔寨、越南）来说，中国都是其第一大的游客来源国，这促进了当地旅游产业的发展。此外，中国是大部分东盟国家中最主要的投资国，尤其是在老挝和柬埔寨等国。 回顾亚洲金融危机之后的这二十年，东亚地区经济恢复并得到了长足发展，经济一体化也在加深。同时，在加强宏观经济管理和宏观经济政策框架方面，各经济体也采取了很多措施，实施更加灵活的政策措施来解决脆弱性问题。总的来看，一个重要的结论是：中国在地区经济增长及金融稳定方面发挥了至关重要的作用，也产生了重大的溢出效应，推动了区域一体化的进程。展望未来，通过“一带一路”倡议，中国对地区的影响及与地区的互联互通会进一步加强 二、中国的角色和人民币在地区金融救助安排中的作用。 从亚洲金融危机得出的一个启示是单一金融救助安排的资源有限，为此需要各方合作，包括全球金融救助安排与地区金融救助安排之间的合作。目前，本地区金融救助安排包含两个部分，一是由本国储备、双边救助及区域救助机制组成的资金救助；二是宏观经济金融风险的监测机制，这里主要指东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），其有很好的监测能力，完全覆盖了东盟与中日韩地区。下一步各方应加强在金融危机救助安排方面的合作，包括共同推动国际金融体系改革、加强风险的识别及处置能力及发展新的金融救助工具。 目前来看，人民币已经成为全球第二大贸易融资货币，人民币在东盟地区使用量增长很快。最近又有一些政策措施促进了人民币国际化，例如把人民币纳入到国际货币基金组织的特别提款权（SDR）中；实施“沪港通”、“深港通”及“债券通”把大陆与香港的证券市场联通等。不仅如此，考虑到中国已经成为非常重要的地区贸易和投资来源，具有很大的溢出效应，人民币的稳定事关整个地区金融稳定，在地区金融救助安排中发挥着重要作用。尤其是，中国人民银行和其他经济体的央行（货币当局）签订了36份互换协议（截至2017年7月底）。如果相关国家遭遇金融危机，这些双边互换协议可以提供人民币资金，从而成为维护金融稳定的重要力量。 展望未来，由于本地区对外开放程度较高，而且内部一体化程度高，因此本地区也易受到外界冲击，这是我们面临的主要风险。为此，各个成员需要加强合作，继续加强金融救助机制建设。从区域看，金融危机救助安排包括清迈倡议多边化（CMIM）与经济监测机构（AMRO），其需要继续改善和加强机制建设，以便能更积极有效应对金融危机。同时，一个考虑是要让更多的本地货币纳入到国际金融救助体系中去，这其中就包括人民币。 最后我总结一下： 第一，中国已经和整个地区紧密联系在一起，尤其体现在贸易、旅游、投资及金融市场方面，中国对本地区具有重要的溢出效应。考虑到目前的“一带一路”倡议，中国对地区的影响及与地区的互联互通会进一步加强。 第二，中国不仅在经济层面是地区的稳定器，为地区提供了庞大的需求市场，在维护金融稳定方面也发挥很大作用。 第三，人民币和其他的区域内货币不仅可以在本地区的经贸往来越来越多的使用，而且可以作为流动性支持工具使用，促进完善地区金融救助机制。