焦瑾璞：金融创新的边界

非常高兴有机会和大家交流，我分享的是《金融创新的边界》，今天想给大家简短的汇报三个观点。

第一个观点，是金融创新应该有边界，边界衡量的标准就是负责任的金融。我记得在今年6月份，在清华五道口的全球金融论坛里面，我专门作了简要的发言就是《数字普惠金融的边界》。为什么又提出这个问题，主要是感觉到在我们国家的金融市场和金融治理之中，金融与实业、金融与经济、数字普惠金融、普惠金融和传统金融之间，基本上是乱了，没规矩了。

我记得当时还说了个笑话，员外你有钱，不管你年龄多大，看到有姿色的女子都娶回家去做妾，这合适吗？这是不合适的，即造成资源的浪费，另外给社会造成更大的负担。那么如果再仔细的说一些，现在的互联网企业什么都有，什么都有是不是合适的？你的主业在哪里？与主业有关系的、支持主业、助力主业的可以。但是我们可以看到，现在互联网公司都有这种金融、那种金融，很厉害，一说起来要改变银行、要推翻原有的事情，这是一个方面。还有一个方面，就是我们能看到所有的房地产企业，都有金融。如果说金融集团的话，包括几个有名的“野蛮人”，哪个不是金融集团？现在想一下，工商银行反而不是金融了，因为它还要做一些其他事情。而房地产企业、互联网企业全部是金融企业，那么这种乱象就出来了，将来会造成很大的问题。今年我也参加了全国金融工作会，我作了一个发言，其中我就讲了这个员外的故事，这是不能干的。即使你有执照，你也不能开车，因为你的年龄超过了，其实你的主业并不是做金融。我记得会上有两句话非常好，如果对于做金融的话，凡是做金融业务，必须要有执照。正如开车必须要有执照，交通警察要对有执照的进行监管，更要监管那些没有执照、乱开车的，这个非常重要。

刚才纪局长讲到消费者权益的保护，真正把它提到日程上来，如何来保护，来解决？

这样的情况下，给大家讲的第一句话，就是目前提负责任的金融、理清创新的边界，刻不容缓。

第二句话，怎么理清？就是我刚才讲的，开车必须要有执照，监管部门对金融业务的监管。在金融行业内的要进行监管，不在金融行业内的也要监管。要实行功能监管、全覆盖的监管、穿透式的监管。就是说，衡量的标准就是业务，你做金融业务，就要受到监管。

为什么金融业务要监管？因为金融业务联系到我们自己的切身利益。支付宝做的有多大？是金融业务的话，必须要监管。这就是功能监管，根据金融行业的功能来讲的。再比如说咱们的资产，资管行业、信托行业、租赁行业，这些都可以统称为影子银行，还有一些其他的地下金融。按照现在的监管体制，我们是机构监管，一行三会肯定涵盖不了。因此，我就呼吁这种功能监管。与功能监管相联系的是行为监管。前两年我写了本书，金融出版社的《中国金融行为监管研究》。为什么要讲这个金融行为？因为大家是羊群效应，就像大家炒股，一个人买一个股，其他下面的人都跟着买。所谓的羊群效应是什么意思呢？为什么羊从山上掉下来，羊很傻，头羊如果一不小心从山上掉下去了，后面追随的羊就会往下跳。金融行为里面就有这个羊群效应，非常明显。那在这样的情况下，谁能离开了支付宝？谁能离开了微信？微信在做黄金红包，通过黄金红包集齐了大量的人，同样钱也就累积在了这里，自然腾讯这里形成了自己的资金池。腾讯的资金池到底有多大？我们并不知道，因为它也不可能有第三方监管。假如这件事情要做得好的话还好，搞不好呢？并且咱们观众行为是什么行为呢？跟风行为，羊群效应，别人都在走，我们也要走。所以这里面一定要研究金融行为。

还有一个是穿透式的监管，也就是说你的这项业务，不管有多少企业在做，我们要顺着业务线进行监管。比方说，一些创新的金融产品，那应该是分段监管、整体链条监管还是穿透式监管？我感觉这里面也是有很多问题。

第二个观点，做金融业务一定要持照经营。对金融业进行监管，有拍照的要监管，没拍照的更要监管。因为没拍照做金融业务危害性更大。

第三个观点，要加强消费者权益保护。消费者权益保护越来越重要。而消费者权益保护最重要的内容就是：适当的产品卖给适当的人，叫做“适应性”原则。金融机构开发的金融产品，一定要让老百姓清楚知道。开发复杂的金融衍生产品，卖给专业的人士。开发简单的存贷汇产品，卖给普通的老百姓，让大家清楚。现在存在一个问题，是数字普惠金融、互联网金融企业、P2P等把东西都说的很玄乎，很多人搞不清楚。就像2008年全球金融危机之前的美国ABS市场，我记得2006年的时候出现次贷市场，那时候我在人民银行的研究局，领导让研究研究次贷市场对美国有什么影响。给美联储打电话，他们说区区6千亿的不良资产，对美国来说不算什么。结果，2008年就出现问题了。实际上，消费者权益保护是一个适当的产品问题，就当衍生产品衍生出很多。现在我们是做黄金市场的，和大宗商品，和期权期货调期，这些都是有关系的。这些东西真的需要专业水平、专业化人员来处理，而不是对个人，如果对老百姓个人，一定要分清楚、讲清楚。什么适合专业人士的，什么适合普通老百姓的？

刚才我在隔壁听刘行长讲放小贷、普惠金融到农村的，乡党委书记给他说了，有些人就不能给他贷款，因为什么呢？因为他懒！他贷款就是为了吃、为了喝，没想到给你还，这些人都不属于服务范围内，这些属于道德范围和社会救助范围。

今天简单的说这三句话，一个是什么是负责任的金融，一个是如何来做好这种金融，第三希望大家在产品分类、产品研发方面，践行负责任金融的理念，推进适当性原则，让大家明明白白做金融，让老百姓明明白白买金融产品，使我们的金融行业在以后的发展中，有一个明明白白的光明前程！

【原文链接】金融创新的边界——焦瑾璞理事长在“中国普惠金融国际论坛”开幕式上的演讲全文