2026年4月2日，大金融思想沙龙第273期举行，香港中文大学（深圳）公共政策学院副院长、香港国际金融学会主席肖耿教授受邀参会并从国际视角分享对“十五五”开局年财政与货币政策的观点。肖耿指出，“十五五”需实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，重点解决资产负债失衡与历史债务问题。一是要推动合理通胀与资产重估，重视房地产价值重估。二是化解地方政府债务，改善市场活力。三是推动人民币合理升值与国际化，缩小中美价格水平差距，降低美元通胀（及美元对内贬值对外升值）带给全球的结构性冲击。中国具备经济实力实现上述调整，并帮助转变地方政府、企业与家庭的资产负债情况及相应的投资与消费行为，以资产重估与债务重构来有效支撑“十五五”高质量发展。 查看全部...

如果平台利用数据优势降低信息不对称、实现精准风控和合理定价，那么数据能够发挥信用增进作用；但如果平台借助信息优势和算法优势进行不透明定价、算法歧视、暴力催收或过度营销，数据就会从信用工具异化为“信息收割”工具。问题不在于是否使用数据，而在于如何使用数据。监管的着力点，应当是遏制后者、保护前者。

近日，中国人民大学国际货币研究所（IMI）副所长、财政金融学院教授宋科接受《经济观察报》专访，就“强监管背景下大科技信贷如何重新定义小微融资”这一议题，深入探讨了大科技平台的“数字足迹”与“息费透明”对行业的影响，以及制度设计中的“关键抓手”。 查看全部...

随着冲突持续时间延长、影响范围扩大，能源价格大幅上行风险依然较高，这将切实考验全球经济增长韧性。 查看全部...

长江证券首席经济学家、总裁助理、IMI财经观察特约评论员伍戈指出，尽管面临关税压力，中国出口占全球份额仍稳中有升，这得益于出口结构向资本品和中间品的升级，以及中外物价差带来的价格优势。国内方面，物价持续负增长已形成“价格下跌-需求萎缩”的负向循环，单纯依靠供给端收缩难以打破困局，需要需求端政策发力。房地产市场止跌回稳的关键在于降低实际利率，这需要总量政策而非局部调控。他同时强调，以AI为代表的科技革命正作为正向供给冲击，深刻影响着金融市场定价和政策制定逻辑。在供给冲击与需求冲击交织的背景下，宏观政策制定须综合考量更多元的要素。 查看全部...

长期以来，由于外汇短缺环境下形成的“升值是好事、贬值是坏事”的思维定式，大多数国人心中都有个“汇率升值—外资流入—本国资产重估”的执念。因此，2025年，洲际交易所（ICE）美元指数下跌9.4%，创八年来最大跌幅，这让“抛售美国”之说在国内大行其道。然而，从美国财政部的国际资本流动报告（TIC）（主要是跨境证券投资）数据看，同年美国国际资本不但继续净流入，且净流入额不降反升，表明“抛售美国”交易只是宏观叙事，却非客观事实。 查看全部...

中国纸币制度的起源与演进尚存不少待解谜题。文章试图借助日本学者高桥弘臣的相关研究，对既有文献罕有涉及的纸币制度之信用边界、本钱依赖以及“子母相权”谜题做进一步解释。在高桥弘臣看来，纸币制度在北宋的创制滥觞于唐代票据的信用启蒙。尤其重要的是，唐代中央政府整肃民间票据的行动，拉开了中国信用货币所特有的交易角色与分配角色长期博弈的帷幕。北宋交子初创时制定的“天圣规则”，试图通过划定交子与本钱的比例在交易与分配两大角色间确立“信用边界”，未料由此导致延绵千年的“本钱依赖症”和“子母相权”因局，使人们始终未能准确认识纸币与铜钱的关系，从而难以彻悟纸币成败的关键不在于准备约束而在于财政约束。更为遗憾的是，中国信用货币在世界货币史上首次完成了全流程政策实验，但因缺乏系统的理论总结，使“原汁原味”的中国货币认知长期徘徊于主流货币理论框架之外。 查看全部...

货币政策一波动，小微企业总是最先承压。但同样的宏观环境下，为何有的企业依然能拿到钱？本文基于20万家小微企业的真实数据，揭示了一个关键结论：大科技信贷并非简单跟随银行收紧，互联网平台具备独特的“风险缓释效应”。那些拥有持续“数字足迹”的线上企业，凭借“数字抵押品”在波动中获得相对稳定的信贷支持。对小微企业而言，这不仅是一份数据洞察，更是一份数字化转型的“避险指南”——积累可信的数据资产，才是穿越货币波动的“硬通货”。 查看全部...

当前全球金融格局深度调整，国际货币体系的稳定运行成为世界经济发展的关键支撑，美元作为核心国际货币的过度特权演变及其带来的体系性问题备受关注。本文梳理美元过度特权的四阶段演变特征，剖析其从红利走向反噬的内在逻辑，直指现行国际货币体系的深层缺陷，并为推动构建更完善、稳定的国际货币体系给出了针对性建议。 查看全部...

2026年2月3日，《人民日报》理论版头条刊发南开大学校长、国家创新与金融研究院院长陈雨露教授署名文章《锚定科技强国与金融强国目标发展科技金融》。现全文转载，以飨读者。 查看全部...

在新一轮科技革命和产业变革加速演进的背景下，如何通过金融体系有效支持科技企业发展，已成为各国提升国家竞争力和实现高质量增长的关键命题。美国在科技金融领域构建了较为成熟、相互衔接的支持体系：以风险投资培育初创企业，以股票市场赋能成长期企业，以债券和贷款市场支撑成熟期企业，并辅以股债联动工具和政策性金融弥补市场失灵，形成覆盖科技企业全生命周期的金融支持网络。本文系统梳理美国金融支持科技企业的运行机制，对比中美科技企业融资结构的关键差异，评估我国科技金融体系的短板与发展空间，并在此基础上提出有针对性的政策建议。 查看全部...