范希文博士做客陶湘国际金融讲堂 主讲“信贷风险管理：CDS的创新与应用”

3月26日下午，第九期陶湘国际金融讲堂在中国人民大学明德商学楼0204教室顺利举行。中拉合作基金首席风险官范希文博士就“信贷风险管理：CDS的创新与应用”为主题发表了演讲。本次讲堂由中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红教授主持。 范希文博士从CDS的产生、发展、演变、特征及存在问题等角度对CDS这一特殊的金融衍生品进行了详细的阐述与分析。范博士强调，CDS与信用担保的区别在于，其创造的原因主要在于规避债券风险而非某一特定债务，同时，其定价与流通依赖于二级市场的存在。 他指出，作为管理、规避、对冲信用风险的工具，CDS革命性地将现金流和风险分离开来，在提高资本运作效率、释放资本金、制定交易策略等方面具有着独特的作用。而同时，CDS作为一种信用衍生品可以在投资人之外不断地产生和无限地繁衍，从而导致风险不断地扩散蔓延。再加上其盯市制度和内部的利益分割情况，CDS也成为2008年金融危机的导火索。

范希文博士

回顾和展望CDS在中国的发展历程和应用前景，范博士提出，中国应该建立起对CDS的相关监管制度，承认其存在的有用性，着力解决二级市场定价发行和回收制度，对违约概率做出清晰的判断并制定解决方案，从而更好地发挥CDS在金融市场上的作用。 据悉，范希文博士现任中拉合作基金首席风险官，中国人民大学汉青经济与金融高级研究员兼职教授。2015年回国前，范博士在纽约瑞迪安资产保证公司担任资深副总裁兼风险分析模型部总经理，之前任前台团队Co-Head，负责信用衍生品和结构化产品交易，又任纽约法国巴黎银行主营撮合业务部首席信用风险官。

                                             （文、图/沈佳音）