为促进内地与香港债券市场共同发展，中国人民银行、香港金融管理局决定同意开展香港与内地债券市场互联互通南向合作（以下简称“南向通”）。“南向通”将于2021年9月24日上线。“南向通”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场的机制安排，是中央政府支持香港发展、推动内地与香港合作的又一项重要举措，有利于内地机构投资者拥有更多的投资渠道，有利于稳步推动我国金融市场双向开放，有利于支持香港提升竞争优势，巩固国际金融中心地位，保持长期繁荣稳定。如何看待此次“南向通”上线时机？“南向通”上线有何重要意义？“南向通”上线对中国债券市场有何影响？针对上述问题，本文特将部分业内专家及IMI成员观点整理如下。 查看全部...

不知何时开始，我国出现了大量的“明股实债”类虚假股权投资，以及企业集团实控机构之间隐匿的投资与借贷等，严重掩盖了企业（特别是企业集团）真实的负债水平和风险程度，甚至扰乱市场规则和秩序，形成大大小小的“庞氏骗局”。近年来，特别是2020年新冠疫情暴发以来，包括著名大型企业在内的大量企业集中爆发流动性危机，给整个国家经济社会稳定和安全带来很大冲击，亟需坚决治理、根本扭转。 查看全部...

近日，IMI所长、中国人民大学财政金融学院教授张杰在中国宏观经济论坛（CMF）宏观经济理论与思想研讨会上发言指出，危机之下，宏观经济金融政策的制定与调整要以人为本。面对新冠疫情冲击造成的经济困局，世界各国都在忙着进行宏观政策调整，但人们对于更为根本的经济增长理念转型却有所忽视。全球经济全面进入高杠杆运行阶段，金融角色开始蜕变，实体经济开始为金融服务，金融以中介功能为主转化为以信用创造功能为主，宏观经济政策包括货币政策和财政政策，超越熨平经济波动的界限开始沦为过度增长的推手。经济要为人服务，中国四十多年改革开放与经济增长奇迹证明，政府与市场是可以互补的，是可以达成微妙均衡的。 查看全部...

在2008年国际金融危机期间，欧美国家为了维护金融稳定，在法律授权范围内，一方面在零售端提高了对存款的保障限额甚至全额保障，另一方面在批发端采取了以银行间债务为主的临时性全额担保的超常规应对措施。这些措施对于如今的疫情后经济复苏危机仍有一定的借鉴意义。中国人民银行金融稳定局局长孙天琦和陈江静在最近的文章中重点阐述了欧美国家批发端的债务担保机制，并对二者进行了比较研究。 查看全部...

7月24日下午，由中国人民大学国际货币研究所(IMI)与金融科技50人论坛（CFT50）联合主办，中国银行业协会信息科技专委会和国家金融与发展实验室金融科技研究中心协办的“2021国际货币论坛金融科技分论坛：数字金融人才培养助力行业高质量发展暨《中国金融科技人才培养与发展研究报告》开题”在北京成功举办。IMI研究员朱太辉出席会议并参与了圆桌论坛“数字金融人才培养与高质量发展”的相关讨论，他分享了科技公司在培养数字人才方面与传统金融机构所不同的特征。整体而言，数字金融人才可以简单概括为：具有互联网思维、理解数字科技、拥有大数据分析能力、掌握金融业务知识的复合型人才。从促进数字金融高质量发展的目标来看，数字金融人才培养需要做好三个层面的协同。 查看全部...

疫情爆发以来，美联储应对经济下滑压力所采取的政策颇受世界各方关注。对此，上海市人民政府参事、中国人民银行调查统计司原司长盛松成和中欧陆家嘴国际金融研究院研究员龙玉指出，美联储“一切以经济增长为重”的货币政策抉择可能取得成功，不排除正在形成“需求拉动——供给增加——物价趋稳——收入增加”的良性循环。有了经济基本面的支撑，未来美国货币政策正常化的进程也可能更为持久。 查看全部...

2021年6月21日，中国人民银行发布公告，优化存款利率上限定价机制，由“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”模式。7月9日，中国人民银行决定于15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此举引起市场广泛关注。对此，IMI学术委员、中国工商银行首席经济学家周月秋撰文表示，价格型和数量型货币政策调控工具在较短时间内相继实施，充分体现出人民银行货币政策调控的量价结合思路，保持流动性合理充裕，为经济平稳持续发展保驾护航。 查看全部...

过去的一年，全球经济受新冠肺炎疫情的冲击而大幅放缓，各国政府相继推出史无前例的大规模刺激政策。面对前所未有的经济收缩与公共债务压力，传统货币政策工具表现疲弱。美国、欧盟等主要经济体持续加码宽松政策，相继推出力度空前的货币政策组合，远远超出传统货币理论的政策框架。诞生于20世纪90年代的现代货币理论(MMT)，是一批继承了明斯基对于凯恩斯经济理论解读的后凯恩斯主义学者在货币、财政、金融理论方面做出的新发展。该理论主张打破财政政策与货币政策边界，支持通过货币融资来实现财政赤字，旨在解决失业问题和促进经济增长。那么未来财政货币化是否会成为其它国家宏观政策调控的“新常态”？这种可能性将对中国的货币调控产生何种影响？全球宽松背景下，为何过去十年并没有出现明显的通胀压力，未来会如何？中国目前能否运用现代货币理论的部分措施，什么情况下用，如何具体运用以及风险等，都是值得思考和研究的重要问题。理论联系实践，实践启发理论，IMI研究员刘陈杰就以上一些疑问，初步探讨现代货币理论在中国的意义、实践与风险。 查看全部...

美国东部时间2021年6月16日，美联储公开市场委员会（FOMC）召开议息会议。美联储适度提高金融机构超额准备金和隔夜逆回购的利率，实际上是在对金融机构一定程度的让利，是符合货币政策总体目标的。美联储坚持购债规模和适度扩大货币回笼并不必然存在矛盾。 查看全部...

支付又添新场景，北京地铁可用数字人民币购票。在过去的现金支付和扫码支付的基础上，新增了数字人民币这样一个支付的按钮。多地试点场景丰富，数字人民币都能怎么花，如何更好服务经济生活？在8月3日播出的《央视财经评论》节目中，IMI学术委员、国家金融与发展实验室副主任杨涛受邀共同探讨了数字人民币的发展与未来等问题。 查看全部...

资本市场常被视为宏观经济的晴雨表，但从现有的数据来看，中国股市总体的变化和国民经济的变化之间没有特别明显的关系同步性。对此，IMI学术委员、中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军教授指出，要想资本市场体现宏观经济晴雨表的作用，就要不断地推进经济体制改革，让经济制度更加完善、产业的结构也更加完善，这是基础性条件。同时也要不断推进资本市场改革，让资本市场能够吸收更广泛的、能够代表经济和产业的上市公司。 查看全部...

近日，IMI特约研究员、国家发改委对外经济研究所学术委员会委员曲凤杰撰文指出，推动“一带一路”高质量发展是构建“双循环”新发展格局的重要内容和落实“双循环”相互促进的重要抓手。不仅关系到“一带一路”建设能否持续推进和行稳致远，也关系到“一带一路”能否真正成为全球公共产品，发挥在全球治理体系中的作用。 查看全部...

上半年中国GDP达到54.2万亿元，增速达到12.7%，全球经济一枝独秀。分季度看，一季度和二季度同比增速分别达到18.3%和7.9%，一二季度两年平均增速分别达到5.3%和5.5%，这对于走在复苏路上的中国经济来说，“十四五”开局这半年取得的成绩，殊为不易。全球新冠肺炎疫情仍在持续，全球感染人数已经接近2亿。世界货币组织（IMF）最新的报告预测2021年全球经济将增长6%，而疫苗获取能力已成为世界经济的主要断层。在这样的背景下，中国经济能否在下半年继续维持稳健复苏势头？对此，中国人民大学副校长刘元春表示，今年下半年应该说会延续目前这样的一个复苏的形态，并且经济会逐步接近常态化的状态；我们目前没有通胀的压力，只是有成本冲击的局部压力和结构性压力。 查看全部...

近日，基金业协会公布了二季度公募基金保有规模数据，其中，互联网代销规模上涨较快引发热议，部分业界人士甚至为银行感到担忧。银行的在财富管理行业的优势仍然存在吗？核心竞争力为何？现阶段有哪些变化？未来在财富管理行业中将发挥怎样的作用？关于这些问题，IMI副所长、中国人民大学财政金融学院党委副书记宋科给出了自己的思考。 查看全部...

目前，第三方互联网平台存款业务正在按照有关文件要求整改过程中。近期，市场反映部分互联网平台又在向非特定人群展示/销售信托产品、私募资产管理计划等，性质属违规行为，管理部门调研后，有关平台已主动下架。对此，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦对于通过互联网平台销售金融产品给出了四点建议：（1）严禁向不特定对象展示/销售私募类产品；（2）销售面向公众的金融产品应当持牌经营，无照驾驶属于非法金融活动；（3）互联网平台与金融机构合作的交叉性业态容易成为信息保护的薄弱环节，应该作为一个优先重点领域，尽快完善配套的数据安全规范，切实做好消费者保护工作；（4）数字环境下的金融秩序维护需要头部金融企业和平台公司发挥更大的积极作用。 查看全部...

脱贫攻坚战历经八年，如期完成脱贫攻坚目标任务，金融系统在习近平总书记的指示精神和党中央、国务院的决策部署下，形成了具有中国特色、可推广、可持续的金融精准扶贫模式。IMI顾问委员会主任委员、中国人民银行副行长、外汇管理局局长潘功胜指出，银行、证券、保险等金融机构把金融精准扶贫工作作为构建现代金融服务体系、提高金融服务实体经济效能的具体实践，聚焦贫困主体，强化要素投入，精准滴灌，为推动农村经济社会发展作出了积极贡献，为全面建设社会主义现代化国家、实现第二个百年奋斗目标提供了有力支撑。 查看全部...

近日，《碳达峰与碳中和的投资机会》线下闭门会议在北京举办。IMI顾问委员、深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民在会上进行主题发言。从投资端口观察双碳推进过程中的市场机会，所有的高碳排放领域，资本会因为“30、60”目标的战略定位，高端领域当中，在应对新的宏观战略目标时，投资端口突然的停止，引发了PPI所有的生产要素端口。“30、60”目标从宏观目标应变成具体的个人目标、家庭目标、企业目标、产业目标、产业链目标。 查看全部...