肖耿：从国际视角看“十五五”开局年财政与货币政策调整方向

发布时间：2026-04-08

2026年4月2日，大金融思想沙龙第273期举行，香港中文大学（深圳）公共政策学院副院长、香港国际金融学会主席肖耿教授受邀参会并从国际视角分享对“十五五”开局年财政与货币政策的观点。肖耿指出，“十五五”需实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，重点解决资产负债失衡与历史债务问题。一是要推动合理通胀与资产重估，重视房地产价值重估。二是化解地方政府债务，改善市场活力。三是推动人民币合理升值与国际化，缩小中美价格水平差距，降低美元通胀（及美元对内贬值对外升值）带给全球的结构性冲击。中国具备经济实力实现上述调整，并帮助转变地方政府、企业与家庭的资产负债情况及相应的投资与消费行为，以资产重估与债务重构来有效支撑“十五五”高质量发展。 查看全部...

管涛：美元暴跌无关“抛售美国”交易

发布时间：2026-03-20

长期以来，由于外汇短缺环境下形成的“升值是好事、贬值是坏事”的思维定式，大多数国人心中都有个“汇率升值—外资流入—本国资产重估”的执念。因此，2025年，洲际交易所（ICE）美元指数下跌9.4%，创八年来最大跌幅，这让“抛售美国”之说在国内大行其道。然而，从美国财政部的国际资本流动报告（TIC）（主要是跨境证券投资）数据看，同年美国国际资本不但继续净流入，且净流入额不降反升，表明“抛售美国”交易只是宏观叙事，却非客观事实。 查看全部...

张杰：信用边界、本钱依赖与“子母相权”谜题——兼议高桥弘臣视野中的中国纸币制度实验

发布时间：2026-03-20

中国纸币制度的起源与演进尚存不少待解谜题。文章试图借助日本学者高桥弘臣的相关研究，对既有文献罕有涉及的纸币制度之信用边界、本钱依赖以及“子母相权”谜题做进一步解释。在高桥弘臣看来，纸币制度在北宋的创制滥觞于唐代票据的信用启蒙。尤其重要的是，唐代中央政府整肃民间票据的行动，拉开了中国信用货币所特有的交易角色与分配角色长期博弈的帷幕。北宋交子初创时制定的“天圣规则”，试图通过划定交子与本钱的比例在交易与分配两大角色间确立“信用边界”，未料由此导致延绵千年的“本钱依赖症”和“子母相权”因局，使人们始终未能准确认识纸币与铜钱的关系，从而难以彻悟纸币成败的关键不在于准备约束而在于财政约束。更为遗憾的是，中国信用货币在世界货币史上首次完成了全流程政策实验，但因缺乏系统的理论总结，使“原汁原味”的中国货币认知长期徘徊于主流货币理论框架之外。 查看全部...

货币政策不确定下小微企业融资如何“避风”？大科技信贷给出答案

发布时间：2026-03-20

货币政策一波动，小微企业总是最先承压。但同样的宏观环境下，为何有的企业依然能拿到钱？本文基于20万家小微企业的真实数据，揭示了一个关键结论：大科技信贷并非简单跟随银行收紧，互联网平台具备独特的“风险缓释效应”。那些拥有持续“数字足迹”的线上企业，凭借“数字抵押品”在波动中获得相对稳定的信贷支持。对小微企业而言，这不仅是一份数据洞察，更是一份数字化转型的“避险指南”——积累可信的数据资产，才是穿越货币波动的“硬通货”。 查看全部...

陈雨露：锚定科技强国与金融强国目标发展科技金融

发布时间：2026-02-09

2026年2月3日，《人民日报》理论版头条刊发南开大学校长、国家创新与金融研究院院长陈雨露教授署名文章《锚定科技强国与金融强国目标发展科技金融》。现全文转载，以飨读者。 查看全部...

王剑：美国金融支持科技企业的理论逻辑、实践路径与经验启示

发布时间：2026-01-28

在新一轮科技革命和产业变革加速演进的背景下，如何通过金融体系有效支持科技企业发展，已成为各国提升国家竞争力和实现高质量增长的关键命题。美国在科技金融领域构建了较为成熟、相互衔接的支持体系：以风险投资培育初创企业，以股票市场赋能成长期企业，以债券和贷款市场支撑成熟期企业，并辅以股债联动工具和政策性金融弥补市场失灵，形成覆盖科技企业全生命周期的金融支持网络。本文系统梳理美国金融支持科技企业的运行机制，对比中美科技企业融资结构的关键差异，评估我国科技金融体系的短板与发展空间，并在此基础上提出有针对性的政策建议。 查看全部...