管涛：美元暴跌无关“抛售美国”交易

发布时间：2026-03-20

长期以来，由于外汇短缺环境下形成的“升值是好事、贬值是坏事”的思维定式，大多数国人心中都有个“汇率升值—外资流入—本国资产重估”的执念。因此，2025年，洲际交易所（ICE）美元指数下跌9.4%，创八年来最大跌幅，这让“抛售美国”之说在国内大行其道。然而，从美国财政部的国际资本流动报告（TIC）（主要是跨境证券投资）数据看，同年美国国际资本不但继续净流入，且净流入额不降反升，表明“抛售美国”交易只是宏观叙事，却非客观事实。 查看全部...

张杰：信用边界、本钱依赖与“子母相权”谜题——兼议高桥弘臣视野中的中国纸币制度实验

发布时间：2026-03-20

中国纸币制度的起源与演进尚存不少待解谜题。文章试图借助日本学者高桥弘臣的相关研究，对既有文献罕有涉及的纸币制度之信用边界、本钱依赖以及“子母相权”谜题做进一步解释。在高桥弘臣看来，纸币制度在北宋的创制滥觞于唐代票据的信用启蒙。尤其重要的是，唐代中央政府整肃民间票据的行动，拉开了中国信用货币所特有的交易角色与分配角色长期博弈的帷幕。北宋交子初创时制定的“天圣规则”，试图通过划定交子与本钱的比例在交易与分配两大角色间确立“信用边界”，未料由此导致延绵千年的“本钱依赖症”和“子母相权”因局，使人们始终未能准确认识纸币与铜钱的关系，从而难以彻悟纸币成败的关键不在于准备约束而在于财政约束。更为遗憾的是，中国信用货币在世界货币史上首次完成了全流程政策实验，但因缺乏系统的理论总结，使“原汁原味”的中国货币认知长期徘徊于主流货币理论框架之外。 查看全部...

货币政策不确定下小微企业融资如何“避风”？大科技信贷给出答案

发布时间：2026-03-20

货币政策一波动，小微企业总是最先承压。但同样的宏观环境下，为何有的企业依然能拿到钱？本文基于20万家小微企业的真实数据，揭示了一个关键结论：大科技信贷并非简单跟随银行收紧，互联网平台具备独特的“风险缓释效应”。那些拥有持续“数字足迹”的线上企业，凭借“数字抵押品”在波动中获得相对稳定的信贷支持。对小微企业而言，这不仅是一份数据洞察，更是一份数字化转型的“避险指南”——积累可信的数据资产，才是穿越货币波动的“硬通货”。 查看全部...

陈雨露：锚定科技强国与金融强国目标发展科技金融

发布时间：2026-02-09

2026年2月3日，《人民日报》理论版头条刊发南开大学校长、国家创新与金融研究院院长陈雨露教授署名文章《锚定科技强国与金融强国目标发展科技金融》。现全文转载，以飨读者。 查看全部...

王剑：美国金融支持科技企业的理论逻辑、实践路径与经验启示

发布时间：2026-01-28

在新一轮科技革命和产业变革加速演进的背景下，如何通过金融体系有效支持科技企业发展，已成为各国提升国家竞争力和实现高质量增长的关键命题。美国在科技金融领域构建了较为成熟、相互衔接的支持体系：以风险投资培育初创企业，以股票市场赋能成长期企业，以债券和贷款市场支撑成熟期企业，并辅以股债联动工具和政策性金融弥补市场失灵，形成覆盖科技企业全生命周期的金融支持网络。本文系统梳理美国金融支持科技企业的运行机制，对比中美科技企业融资结构的关键差异，评估我国科技金融体系的短板与发展空间，并在此基础上提出有针对性的政策建议。 查看全部...

陈雨露：把促进经济稳定增长和物价合理回升作为货币政策的重要考量

发布时间：2026-01-22

当前，我国实体经济供需矛盾仍然存在，表现为传统制造业和一些新兴产业生产能力超过了国内外的有效需求，居民的消费意愿和消费能力有待提升。破解这一矛盾以扩大有效需求为首要。适度宽松的货币政策取向能够有效提振经营主体的信心，通过提升总需求水平缓解存量市场中过度竞争的压力。 查看全部...